Balance'i äritegevuse meetodid. Ettevõtte väärtuse hindamine. Turueemastamismeetodi arvutamine

Ettevõtte väärtuse hindamine on üsna keeruline ja kulukas menetlus, kuid mõnikord muutub see enne strateegiliselt oluliste otsuste tegemist ainsaks õigeks sammuks. Kui on vaja hinnata äri, mis hindamismeetodid on olemas, ja kuidas eraldada maksimaalne kasu äri hindamisest, õppida artiklis.

Äri Kulude hindamine: Mis on ja millal see on vajalik

Joonistame analoogia. Kui te kavatsete osta või müüa maja krundiga, mida te esimest eraldate? Õigesti - vaadake reklaame sarnaste majade müümiseks valitud piirkondades, et "õigesti küsida", nimetada koju õige hinnaga turul põhineva olukorra ja teie ootuste alusel.

Tegelikult määratlete varade hind (kodu ja krunt), võrdledes selliseid näitajaid järgmiselt:

1. Puhastavad varad - kulude summa teie või maja omanik Ostu ja ehitamise, remondi ja parandamise jaoks.
2. Turu ootused - summa, mida ostjad turul on valmis maksma sarnase objekti eest.
3. Oma ootused (investeerimisootused) - summa, kus teid või ostja hindab tulevast kasu omandamise objekti. See võib olla kasuks oma tarbeks, vanalaplastega kulutatud aeg puhkusel või tervisele kasu kasvanud saagikoristusest. Või võib olla maja investeeringu kasulikkus maja ostmiseks, kui kavatsete selle rentida ja / või müüa seda, kui hinnatõus.

Äri asju, see on ka ainsa erinevusega, et leida kaks vähemalt umbes sama äri on võimatu. Isegi tüüpiline kohvikel on oma unikaalsed omadused: patent, kohvi kvaliteet, kvalifikatsioon ja motivatsioon meeskonna, interjööri jne.

Kui on vaja hinnata ettevõtte äri

Alustame juhtudest, kus ärihindamise kohustus on seadusega ette nähtud. Teie arvates on kohustatud äri hindama järgmiste juhtumitega:

1. Tehingute tegemisel vara kaasamisega Venemaa FöderatsioonSee tähendab, et kui üks müügi- ja müügitehingute tegemise, rentimise või erastamise osapooltest on riik.
2. Vara väärtuse vaidluste korral. Kui ärisegment, on kinnisvarakompleks või kogu äri pandi teema. Või kui teil on vaidlusi maksu maksmise aluse arvutamise korrektsuse kohta.
3. Panuse toimepanemisel volitatud kapital Mitterahalises vormis ei saa kapitali kapitali osakaalu kindlaks määrata ilma hindaja meelitamist.
4. Ettevõtte või kinnisvara kompleksi üleandmisel hüpoteegiga.
5. Ettevõtte või kinnisvara kompleksi hüpoteegiga.
6. Revieweted aktsiaselts selle aktsiad aktsionäride taotlusel. Aktsiad tuleb lunastada turule mitte madalama hinnaga - hind määrab sõltumatu hindaja.
7. Ettevõtte pankrotiga. Juhataja saab alustada vara müümist, ainult hinnata.

Hinnab vabatahtlikult äri neid, kes:

• soovib osta / müüa äri või osa äri. Müüja ei taha hinna eest kaotada ja ostja ületab märkides, et ta ei saa "tunda". Cm.
• võrdleb uue projekti investeerimis atraktiivsust olemasolevas või uues äris teiste kinnitusmeetoditega raha. Et teada saada, mis on kasumlikum: jätkake sama niši arendamist, laiendage seda või investeerima seotud piirkondadesse või isegi täiesti erinevas ettevõttes;
• loob frantsiisi oma ettevõttest. Hind autoritasu Ja Paustana makseid saab määrata ainult lahendada alghinna vara, mida soovite müüa (brändi, äriprotsessid, pilt, lepingud tarnijate ja muu);
• ta soovib parandada olemasoleva äritegevuse juhtimise kvaliteeti, sealhulgas ümberkorraldamist, vabaneda kahjumlikest varadest, et tuvastada varasid, mille potentsiaali ei ole täielikult avalikustatud (vt ühinemise või absorptsioonide stiimulite kohta - sünergia mõju kindlaksmääramine;
• kavatseb saada pangalaenu või vara tagatud fondi. Võttes käes sõltumatu hindamise, laenuvõtja võib nõuda soodsamaid tingimusi laenude (vt ka kindlustab vara kompleks;
• edastab õiguse kasutada immateriaalse vara litsentseeritud alusel;
• hinnab immateriaalse vara kasutamisvaldkonna kuritegude kahjustamist. Hindamisdokumendid on kohtusse asendatavad argumendid, kuna kurjategija on kohustatud maksma tõestatud kahju ja kaotatud hüvitise summa;
• kavatseb kasu maksude optimeerimise eesmärgil;
• teostama vabatahtlik likvideerimine Äri.

Miks hinnata hindamist määrati. Mine osa: Kuidas hinnata äri?

Ärihindamise meetodid

Lähme tagasi maja ostmisega analoogia juurde. Hinnake maja võib olla kolm võimalust:

1. Võrdlev meetod - võrrelda hindu sarnaste majade turul.
2. Kulude meetod on arvutada, kui palju raha peate sama maa ostma ja ehitama sama maja ise.
3. Tulumeetod on ennustada, kui palju väärtust toob selle maja omandamise tulevikus.

Niisiis, et hinnata äri kasutada samu meetodeid. Mõtle igale neist üksikasjalikumalt.

Ärihindamise metoodika, mis korraldab omaniku

Ärihindamise metoodika tuleb valida omaniku konkreetsete eesmärkide alusel. Vt - Viis võimalust ettevõtte väärtuse hindamiseks, kui omanik ostab või müüb:

• ettevõte, kelle aktsiaid avalikult kaubeldakse;
• jaga ühiskond;
• praegune äri;
• täiendav infrastruktuur oma ettevõtte jaoks;
• organisatsioon likvideerimise äärel või pankroti äärel.

Võrdlev äri hindamise lähenemisviis

See põhineb objekti väärtuse määramisel sarnaste objektide otsimise ja paranduste koefitsientide kasutamise kaudu neile.

Jagatud:

• meetod ettevõtte analoog;
• tehingumeetod;
• tööstuse koefitsientide meetod.

Ettevõtte analoogi meetod

Ettevõtte analoogmeetod hõlmab sarnaste hinnanguliste äriühingute valikut moodustatud aktsiaturul ning tehingute meetodit - ettevõtte meetodi erijuhtumi korral - analoog, tegutseb ühinemiste ja omandamiste turul.

Nende kahe meetodi hindamis algoritm on sarnane:

1. Koguge teavet ja moodustavad analoogide loendi.
2. Hinnangulise äriühingu ja analoogfirmade aruandluse standardianalüüsi läbi.
3. Arvutage iga ettevõtte arvutamine peamiste finantsanalüüsi näitajate alusel (tulud, kasum, likviidsus, \\ t rahaline jätkusuutlikkus jne.). Korismja on koefitsient, mis näitab seost ettevõtte väärtuse ja selle peamiste finantsnäitajate vahel.
4. Statistiliste meetodite abil, mitmekordistajate keskmine - mood või mediaan, mis korrutab hinnangulise äriühingu finantsaruannete kohta.
5. Arvuta ettevõtte väärtus, koordineerides erinevate kordajate kasutamise põhjal saadud kulud.

Ettevõtte omanik teeb kõik võimalikud, et müüakse enamasti oma kulude kattumist. Aga isegi kui tehingule eraldatud aeg ei piisa täieõigusliku hoolsuse jaoks piisav, on ostja ettevõtte finantsdirektoril iga võimalus avastada saagi ja edusamme pettuse korral. Sellest piisab, et teada saada ühiseid ja populaarsemaid tehnikaid, millele müüjad kasutavad ettevõtte tegeliku olukorra kaunistamiseks.

Tööstuse koefitsientide meetod

Valdkondlike koefitsientide meetodit rakendatakse rohkem Lääne turgudel, kuna laiem teadmistebaas on moodustatud seal ja kogunenud kogemusi tehingutes tööstusettevõtetega tehtavate tehingute käigus. Valdkondlikud koefitsiendid on juba valmis mitmekordistajad arvutatud ettevõtete jaoks konkreetsetele tööstusharudele.

Tööstuse koefitsientide meetod sobib väikeste ettevõtete väljendamiseks ja ei nõua hindaja meelitamist, sest seda on lihtne kasutada. Näiteks on teada, et MIN-i kordaja on poe igakuiste tulude üle kodumasinad võrdne 1 ja max 2.

See tähendab, et kodumasinate kaupluse müümiseks, mille igakuine tulud on 2000. aasta dollarit. See on võimalik $ 2,000. Vähemalt $ 4000 jaoks. Maksimaalne.

Sest restoran, tööstuse mitmekordsed iga-aastased rahavood moodustavad min 1 ja max 3, see tähendab, et iga-aastase vooluga K15000 dollarites. Ostja loota K15000 dollari kulud K45000 dollarile.

Kuid Nõukogude ruumi tegelikkuses ei olnud valdkondlike mitmekordistajate meetod juurdunud, kuna äri ostmise ja müügi turgudel ei ole objektiivset ajalugu.

Võrreldava lähenemise plussid: Algoritm meetodi kasutamise algoritm on üsna lihtne, see on lihtne kontrollida ja uuendada. Meetodi kasutamine ei nõua märkimisväärseid ajakulusid. Võrdleva meetodiga saadud äri maksumust on juba praeguste turu ootuste kohta ajakohastatud.

Võrdleva lähenemisviisi miinused: 1. teabe puudumine ettevõtete kohta - analoogid, mis on tingitud turu ostmise ja müügi arengu ja müügi edasilükkamatult; 2. Puudumine võrdleva lähenemisviisi ootustes väljavaateid - ja super-profiilist äri tulevikus ja äritegevuse langus langus on hinnanguliselt võrdselt.

Lõpetatud mudel Excel kiire hindamise ärikulud

Et hinnata oma äri lühikese aja jooksul, kasutage valmis mudel Excel. See arvutab kapitaliseerimismeetodi kulud netokasum. On vaja minimeerida ettevõtte andmeid. Valmistage ette aruanne O. finantstulemused Kolm aastat enne hindamise kuupäeva. Bilansist on vaja ka mitu numbrit viimasel aruandluskuupäeval ja järgmise aasta kavandatud tulude kohta.

Host lähenemine äri kulud

Kulude lähenemisviis tõrjutakse mitte äritegevuse väliste teguritest, vaid leiab äritegevust oma olemasolu ajal. See on jagatud puhta varade meetodi ja likvideerimisväärtuse meetodi meetodile. Sellest tulenevalt kasutatakse kõigepealt äri "müügiks" ja teise likvideerimise jaoks.

Puhaste varade meetod

Tema ülesanne on määrata kindlaks omakapitali summa, lahutades kõikide kohustuste praeguse väärtuse varase väärtuse praegusest väärtusest.

Valem määramise kulud äri kasutades kulude lähenemisviisi:

On arusaadav, et kogu äritegevuses ei saa maksta odavamalt kui eraldi teenitud vara ja et informeeritud investor ei maksa ettevõtluse eest rohkem, kui on vaja kulutada sama äri loomisele nullist.

Teine aruanne kulude lähenemisviisi on see, et bilansi väärtus vara ei ole võrdne turul. Seetõttu tehakse kulude lähenemisviisi, tehakse ettepanek hinnata vaheldumisi:

• põhivara;
• immateriaalne põhivara;
• käibevara;
• pikaajalised ülesanded;
• lühiajalised kohustused.

Iga tasakaalu elemendi turuväärtuse hindamiseks saate kasutada nii kulude lähenemisviisi kui ka teiste hindamismeetodeid.

Näide 1.

Olgem hinnata seadmeid, mis asuvad ettevõtte bilansis, kulukas lähenemisviis.

Tasakaalu kohaselt on seadmete maksumus 2400 tuhat rubla, tellides kuupäeva - 01/01/2015, esialgne maksumus on 4200 tuhat rubla.

Seadmete maksumus on praegu võrdne:

Stack \u003d SV - ja

Ühe identsete seadmete paljundamise maksumus on valmistatud ostu-, moderniseerimis-, tarnekuludest ja paigaldustest ning on 2018. aasta hindade põhjal 4850 tuhat rubla. Asendusmaksumus on võrdne paljundusmaksumusega.

Kandame me loeme valemile:

Ja \u003d kui + II + st

Kanda seadmeid ajavahemikuks 01/01/2015 kuni 30.11.2018:

Ja \u003d 1160 + 520 + 250 \u003d 1 930 tuhat rubla

Seadme praegused kulud on 4 850-1930 \u003d 2 920 tuhat rubla.

Kohustuste hindamine toimub ainult siis, kui nende turul on usaldusväärne teave või kulude kulud, muudel juhtudel, mida nad on antud bilansilises väärtuses.

Näide 2.

Enne omandamistehingut hindab kutsutud hindajate meeskond ettevõtet - eesmärki netovarade meetodi abil. Eesmärgi ettevõtte puhta vara oli 5 500 tuhat dollarit.

Ettevõtte tasakaal praeguse ja eelmise aasta jaoks

Indikaator	Praegune aasta, tuhat dollarit.			Eelmine aasta, tuhat dollarit
Vara
Põhivara
Immateriaalne põhivara
Nõuded
Muud käibevara
Koguvara
Passiivsus
Laenatud vahendid
Makstavad kontod
Koguvastutus
Omakapital

Hindajad viidi läbi arvutused ja määras kindlaks tasakaalu praeguse väärtuse tasakaalu ja kohustuste tasakaalu.

Indikaator	Praegune väärtus, tuhat dollarit
Vara
Põhivara
Immateriaalne põhivara
Nõuded
Muud käibevara
Koguvara
Passiivsus
Laenatud vahendid
Makstavad kontod
Koguvastutus
Omakapital

Likvideerimisväärtuse meetod

Kasutatakse äri- või kinnisvarakompleksi hindamiseks nende likvideerimise eeldusel. Meetodi ülesanne on määrata kindlaks, millised varad saate müüa ja milline on nende hind.

Likvideerimiskulude valem:

SLIKV \u003d Stack * (1 - SQ.PR) -

Näide 3.

Ettevõte otsustas kõrvaldada laokompleksi, mis koosneb hoonest, maa all, lao seadmete, autode all. Puhta varade meetodiga kindlaksmääratud kompleksi jooksvad kulud moodustasid 8 750 tuhat dollarit, kuid hindamise tulemusena määrati kindlaks, et osa seadmetest on väga moraalselt aegunud (85%) ja ostja leidmine ostja lühendatud aja jooksul ei ole võimalik. Seetõttu otsustati see varustus käsutada. Seadmete virn 340 tuhat dollarit, kasutustasu maksab 32 tuhat dollarit. Särituse periood võeti vastu 2 kuud vallandamise tõttu selle aja jooksul. Sunniviisilise müügi koefitsient oli 0,3. Müügikulud olid hinnanguliselt 45 tuhat dollarit.

Likvideerimiskulud on:

SLIKV \u003d (8750 - 340 - 32) * (1-0,3) - 45 \u003d 5,820 tuhat dollarit.

Kulude lähenemise plussid: Kulude lähenemisviisi kasutamine on täielikult põhjendatud kapitalimahukate ettevõtete jaoks, mis kogevad rahalisi raskusi ja neil ei ole lähituleviku jaoks positiivset prognoosi. Kulude lähenemisviisi positiivne hetk - selle rakendamiseks ei ole vaja teavet analoogide kohta, mis lihtsustab oluliselt läbipaistmatute turgude tingimuste hindamist.

Kulude lähenemise miinused: Suur töö ja aeg oma põllumajandusettevõttes, selle lähenemine turul (näiteks ettevõte võiks investeerida miljonite seminari seminari seadistamises, mis on kiiresti aegunud. Kulud on kõrged, turuväärtuse null) ja ettevõtluse arendamisest Väljavaated (kõrgtehnoloogilised käivitamised ei maksa midagi kulude lähenemisviisil).

Määrake mitte-avaliku ettevõtte õiglane väärtus raskem. Kahtlemata on äri võime luua sissetulekut ja siin on kõige olulisem väärtuse tegur, kuid mitte-riigisisese äriühingu vähemuse omaniku jaoks ei ole vähem oluline investeerimisabi tagasimakse tagastamine. Kui tulevase rahavoogude suurust saab arvutada, siis ei ole investeeritud kapitali tagasipöördumine antud juhul matemaatiline kontseptsioon. Kaasaegne vene tingimused See on võimalus juriidilise konfiskeerimise osa kasumist muutub otsustava tegurina hindade määramisel mitte-avalik-õigusliku äri. Mitte vähem oluline kui äri võime tekitada sissetulekut.

Kasumlik lähenemine äri hindamisele

See on kõigi investorite ja ärimeeste lemmik lähenemisviis, sest iga meetodi leiab investeeringuid tulevikus kasumi saamise vahendina ja mitte kasutu varade ostmise viisina.

Tulude lähenemisviis põhineb eeldusel, et äri toob tulevikus rahavoogusid (sissetulek), mida saab täna lugeda. Tulumeetodi kõige tavalisemad meetodid on:

1. Sissetulekute kapitaliseerimise meetod;
2. Rahavoogude diskonteerimise meetod.

Tulu kapitaliseerimise meetod

Kahe meetodi kõige lihtsam põhineb eeldusel, et äritegevus arendab stabiilselt ja sõlmitakse tingimuslikult sama tulu kogu keskpikas perspektiivis - pikaajalise ajavahemiku jooksul.

Kapitaliseerimismeetodi kohaselt on äri maksumus (osa äriühing) võrdne tavapärase aastase kasumlikkusega, mis on jagatud kapitaliseerimismääraga, st see arvutatakse valemiga:

Normaliseeritud kasumit saab valida:

• puhaskasum äri viimase aasta jooksul;
• esimese järgneva aasta lahendamise kasum;
• dividendid viimase aasta jooksul;
• asula dividend järgmise aasta jooksul;
• sama väärtused keskmistatud 3-5 aastat.

Kapitaliseerimise määr omakorda määratletakse kui alternatiivsete investeeringute kasumlikkus valemiga:

Näide 4.

Investor otsustab sissepääsu osakaalu ettevõttes, mis on muutunud stabiilseks 5 aastat, tulu oma omanikele summas $ 5000. Ettevõtte toimimise prognoosid on positiivne, see tähendab, et ta on kavandatud jätkab 5 000 dollarit või veelgi aastas. Arutatakse 30% osa müüki. Investoriinvesteeringute alternatiiv on teine \u200b\u200bprojekt, mille saagis on 19% ja samalaadsed riskid.

Investor pidas sissetuleku kapitaliseerimise meetodi maksimaalset ostuhinda

Skap \u003d (5000 * 0,33) / 0,19 \u003d 8 711 dollarit

Selle raha maksmine, ta saab sissetulek 19% aastas.

Lisaks kapitaliseerimise meetodid sissetulek - tema lihtsus. Määratuste hulgas - võimetus võtta arvesse rahavoogude kõikumisi ajavahemikuks ajavahemikuks ja projekti kaotamise kulude puudumine tähtaja jooksul.

Noh, kui noor äri areneb kiiresti või puutuvad kokku teiste teguritega, mis tegelevad rahavoogude ebaühtlaste aasta jooksul, siis kasutatakse selle hindamiseks rahavoogude diskonteerimise meetodit.

Rahavoogude diskonteerimise meetod

See põhineb rahavoogude mudeli ehitamisel perioodidel ja rahavoogude diskonteeritud tasakaalu määramine.

Rahavoogude mudelit saab ehitada kahest eeldusest: hinnatakse projekti üldisi investeeringuid või ainult omakapitali. Samuti saate ehitada rahavoogusid tänase hinnatud hindadega või reaalhindades, mis võtavad arvesse inflatsiooni.

Rahavoogude mudeli ehitamise perioodi valik sõltub ettevõtte stabiilsusest. Arvatakse, et pärast praeguse äriaja möödumist peab ettevõte tooma stabiilse või stabiilse kasvu kasumi, seega tuleks mudelis kirjeldada kõik rahavoolu kõikumised. Praktikas ehitada sagedamini mudelid 3-5 aastat.

Tulude ja kulude mudeli täitmiseks viiakse läbi retrospektiivne äritegevuse analüüs, hinnata turu ootusi, konkurentsi, tootmisrajatisi. Kasutage sageli matemaatilisi mudeleid suundumuste ehitamiseks.

Investeerimisprognoosid põhinevad põhivarasse ja käibekapitali investeeringute loomiseks vajalike investeerimistegevuse vajalike investeerimistegevusel.

Projekti toimimise lõpetamisel ei ole selle väärtus , vaid üks järgmistest:

1. likvideerimine, kui see on kavandatud äri sulgemiseks;
2. netovara maksumus, kui müüakse;
3. kulud vastavalt Gordoni mudelile, kui kavatsete jätkata äri ja eraldada sellest pidev sissetulek. Vt ka Kuidas kasutada Gordoni mudelit vara väärtuse hindamiseks.

Pärast kõikide mudeli andmete tegemist arvutatakse iga perioodi ja üldise ajavahemiku netovoogu. Kuid see arv ei ole veel äriväärtus, kuna tulevikus raha on tänapäeval odavam. Tulevase tulu tuua oma praegustele jooksvatele kuludele, diskonteeritakse voogusid, mille määratakse kindlaks diskontomäär.

Diskontomäär on tavaliselt võrdne investori sissetulekute ootustega projekti muudatusettepanekust. Seda saab arvutada vastavalt kapitali investeerimismeetodile (CAPM) Or.

Selle tulemusena hindaja saab tabeli graafiliselt kuvatakse joonisel.

Äri maksumuse arvutamiseks kasutab rahavoogude meetod NPV indikaatorit.

Näide 5.

Näite 2 hindaja meeskond teostab ettevõtte hinnangu - eesmärgid mitte ainult puhta varade meetodiga, vaid ka sissetuleku meetodil.

Kõik ettevalmistavad tegevused viidi läbi, prognoosi äritoimingute 5 aastat koostati, kapitali maksumus ja projekti terminali väärtus arvutati.

Financial mudel:

Indikaator
	tuhat dollarit	tuhat dollarit	tuhat dollarit	tuhat dollarit	tuhat dollarit
Müügitulu
Toorained, töövõtjad
Personalikulud
Muud tegevuskulud
Finantsvood
Investeerimisvood
Kokku vrd.

TV \u003d 2510 tuhat dollarit

Äri maksumus loendati:

NPV \u003d -480/1 + 1114 / (1 + 0,11) + 2021 / (1 + 0,11) 2 + 2473 / (1 + 0,11) 3 + 2980 / (1 + 0,11) 4 + 2510 / (1 + 0,11) 5 \u003d 6836 tuhat dollarit

Tulude lähenemise plussid: Ettevõtte kulude moodustamisel võetakse arvesse investori poolt esitatud perspektiivi ja väärtust.

Sissetulekute lähenemise miinused: See meetod on võimaliku kõige subjektiivsem, sest tuleviku prognoosid on ehitatud suure osa ebakindluse ja siin oluline roll Hindaja positsiooni mängimine (optimistlik või pessimistlik). Tulude ja kulude numbrite tekkimine on objektiivselt osutunud objektiivselt tõestatud, mistõttu väheneb sissetulekute lähenemisviisi kasutajate usalduse aste.

Erinevate lähenemisviiside kasulikkus äriväärtuse hindamisele

Lõpuks, mõned sõnad soodsate žongleerimise arvud nagu boonus neile, kes lugesid artikli lõpuni.

Nagu te juba arvata, erinevate lähenemisviiside hindamise tulemused erinevad. Mõnikord võivad nad kümme või enam korda erineda.

Seetõttu ei nõustu kunagi pakkumise hindaja või äripartneriga osa või äri hindamine on täiesti üks lähenemisviisidest. Võrdle alternatiive ja vaadata kasumlikum.

Mida te arvate, et investorid, kes hindasid ettevõtteid näidete 2 ja 5 imendumise eesmärgiks, mille hindamise meetod reklaamitakse? Muidugi, hinnangu puhta vara. Ja nad soovitasid ettevõtet absorbeerida 5500 tuhande dollari eest ja samal ajal tähendasid nad endisi sissetulekuid 6 836 tuhat dollarit.

Lõplik valik ärihindade vahel mitmete lähenemisviisi vahel ei ole seadusega saadetud, see võib olla valik mingisugune hind või kaalutud keskmiselt mitme lähenemisviisi vahel, üldiselt on kujutlusvõime ulatus.

Ärihindamine ja tema eesmärgid

Ettevõtlus, mis põhineb toodete tootmise ja teenuste, vähendatakse maksimaalse võimaliku kasumi pidevalt muutuvates turutingimustes. Lisaks majandusliku kasu loomisele võivad ettevõtted pakkuda lõpptarbijale müügiteenuseid, ladustamist ja nende rakendamist.

Erinevate tööstusharude ettevõtete tegelik sektor, mis on moodustatud erinevate tööstusharude ettevõtetest, on riigi stabiilsuse aluseks majandussüsteem. Ettevõte ühendab riigi ja elanikkonna. Samal ajal pakub see suurte rahatulu eelarvele ning tagab ühiskonna vajaduste teatavates toodetes ja teenustes.

Objekti ise majanduslik tegevus Võivad tegutseda tehingute teema. Isegi omaniku jaoks on ettevõte peamiselt investeeringute vahend, millele järgneb tulu.

Ettevõtja võib seista erinevaid ülesandeid, mis nõuavad teadmisi oma firma tegeliku väärtuse kohta. Nende hulka saab eraldada:

• ettevõtte müügi ettevalmistamine pankroti korral;
• hinnakujundus väärtpaberite väljastamisel;
• andmete kogumine kindlustusmaksete ja maksete arvutamiseks;
• laenamine majandustegevusele;
• mitterahaliste vahendite arvutamine teiste ettevõtetega;
• vastuvõtmine juhtimislahendused matemaatiliste ja statistiliste arvutuste põhjal;
• objekti strateegilise ja taktikalise tegevuse määramine.

Kaasaegne turutingimused Nõuda ettevõtjalt teadlikke otsuseid. Ärihindamise läbiviimine võimaldab teil tuvastada ja kõrvaldada nõrgad punktid ettevõtte tegevuses. Lisaks hõlmab hindamistegevused mitte ainult andmeid raamatupidamineKuid määrab kindlaks turutegurite mõju objektile, arvutades seeläbi täpsed lõpptulemused.

Ärihindamise meetodid

Ettevõtte hindamiseks palgame tavaliselt kolmanda osapoole eksperdi või ettevõte, et uurida arvamuse sõltumatust ja erapooli puudumist teostatava töö puudumist. Ettevõtte väärtuse arvutamise kuludele on mitmeid põhilisi lähenemisviise. Mõtle igale neist:

1. Juhul kui ettevõte pankrotti läks, on likvideerimisjärgus või selle kasumlikkus on kuluka arvutusmeetodi negatiivne kasutamine. See põhineb kõigi varade väärtuse määramisel ja ettevõtte kohustustest ning kulude arvutatakse nende vahe vahena. Hindanud andmeid põhi- ja ringlussevõetud fondide kohta, kommertstoodete maksumus vastavalt raamatupidamisandmetele või keskmisele turuväärtusele. Arvutus hõlmab pikaajalisi investeeringuid ja hoiuseid arve.
2. Tulude ja tulude arvutamisel põhinev meetod nimetatakse sissetulekuks. See põhineb kahel lähenemisviisil kapitaliseerimise arvutamise ajal või rahavoogude maksumus, võttes arvesse nende diskonteerimist. Hindamisel on seisukohal, et ettevõtte finantsseisund hetkel, samuti oma kinnisvara kompleksi väärtus. Reeglina vähendatakse meetodi olemust tulevaste perioodide sissetulekute prognoosi ettevalmistamisse. See võimaldab teil määrata ettevõtte praegune seisund ja selle arengu suundumus.
3. Võrdlev meetod põhineb ettevõtte väärtuse võrdlemisel sarnaste ettevõtetega turul, võttes arvesse nende vara. Praktikas on üsna raske saada täpseid andmeid, kuna turuteave konkurentide kohta võib olla ligipääsmatu või moonutatud. Lisaks jõuab konkurentsijõudude ettevõtjaid tegutsema standardite täitmiseks, mis omakorda seavad iga ettevõtte eripära. Võrdlus sel juhul muutub efektiivseks.

Märkus 1.

Kõigil määratletud meetoditel on nõrk ja tugevus. Sageli hindamine toimub taotlusega põhjalik analüüs Rajatise majandustegevus, sealhulgas mitu meetodit korraga.

Ärihindamise valemid

Kui hindaja lõpetab katse objekti teabe kogumise ja määratakse kindlaks hindamismeetodite valikuga, lähtub ta matemaatilistele arvutustele. Ettevõtte maksumuse määramiseks rakendatakse erinevaid arvutusvalemiid sõltuvalt valitud meetoditest.

Ettevõtte teguri analüüsi saab läbi viia vastavalt Duponi meetodile rakendatud meetodi kohaselt finantsanalüüs Sama nime firma. Arvutuse olemust vähendatakse ettevõtte tõhususe kindlaksmääramiseks turul, st selle kasumlikkuse määratlusele, võttes arvesse erinevad tegurid. Kasumlikkuse näitaja võimaldab teil määrata kindlaks ettevõtte arengusuundumused ja arvutada selle tulevase kasumlikkuse. Selle mudeli mugavus on selle lihtsus. Seal on kahetegur, kolme tegur ja viie teguri arvutusmudel. Viie faktorimudeli valem on toodud allpool:

Joonis 1. Viie faktorimudeli valem. Autor24 - Student Internet Exchange

kui $ TB $ on maksusuhter, $ IB $ - protsent koefitsient, $ ROS $ - kasumlikkus müügi, $ Koa $ - käibe koefitsient $ LR $ - kapitaliseerimise koefitsient.

Märkus 2.

Arvutuse puudumine on see, et raamatupidamisandmed ei ole alati täpsed.

Ettevõtete kasvu suundumusi saab määrata valemiga:

$ DC \u003d DC_1 / (1 + R) _1 + DC_2 / (1 + R) _2 + ... + DC_N / (1 + R) _N $, kus

$ DC $ - kapitali maksumus $ i $ aasta pärast.

$ R \u003d R (1 -T) L / (L + E) + DE / (L + E) $, kus

$ R $ - laenuintress, $ t $ - tulumaks, $ l $ - pangalaenud, $ e $ - kapitali, $ d $ - dividendide osakaal.

Siis suundumusi kapitali maksumuse saab arvutada valemiga:

$ DC \u003d (Pik - R) E $

kui $ PIK $ on kapitali kasumlikkus.

Üks olulised näitajad Arvutus on firmaväärtus. See väärtus on oluline kaubandus- ja teenuste valdkonnas. See näitab, milline ulatus kogu äritegevuse maksumus ületab materiaalse vara maksumuse.

Goodwill \u003d ettevõtte hindamine müügiks - ettevõtte hindamine ei ole müügiks

See tähendab, et see määrab hinnaga, et ostja on valmis maksma oma varade väärtuse üle turuandmetele.

Kapitaliseerimismeetodi rakendamisel tehakse arvutus valemiga:

Maksumus \u003d kasum / kapitaliseerimise koefitsient

Kui kordaja kasutatakse või kulude suhe, mis on saadud sarnaste ettevõtetega võrdlemisel, arvutatakse kulud järgmiselt:

Maksumus \u003d kasum $ CDOT $ kordaja

Mitmekordne \u003d 1 / kapitaliseerimise määr

Praktikas kasutatakse Gordoni mudelit sageli ettevõtte väärtuse ja selle investeeringute atraktiivsuse arvutamiseks. Vormi sisuliselt vähendatakse prognooside prognoosimisega rahavoogude pikas perspektiivis kasvuperioodil:

$ Fv \u003d cf (n + 1) / (dr - t) $ kus

$ FV $ - ettevõtte kulud tulevikus, $ CF (N + 1) $ - rahavoog hinnangulise perioodi alguses, $ Dr $ - diskontomäär, $ T $ - Pikaajalised sissetulekute kasvu suundumused

Märkus 3.

Sellist valemit saab siiski rakendada ainult riigi majanduse stabiilsuse tingimustes.

Tulude kapitalisatsiooni meetod - lähenedes ettevõtte väärtuse või investeerimisprojekti, mis põhineb tulusid ühele kulule. Meetodit rakendatakse äritegevuse, investeerimisprojektide ja kinnisvara väärtuse ekspresseerimiseks, samuti suuremate investeeringute atraktiivsete objektide määratluse võrdlemise eest. Käesolevas artiklis rõhutame äri- või olemasoleva investeerimisprojekti hindamise meetodi analüüsi analüüsi.

Kasumiskapitaliseerimise meetodi eelised ja puudused

Kaaluge ärihindamise meetodi eeliseid ja puudusi, mis põhineb selle sissetuleku kapitaliseerimisel alltoodud tabelis ↓.

Kasu

Puudused

Võimaldab võrrelda ettevõtte või investeerimisprojekti sissetulekupõhise investeerimisinvesteeringute atraktiivsust Lihtne lahendus Rakendatakse töötatud suurettevõttedkellel on piisav summa finantsandmeid tulevaste sissetulekute ja kasvumäärade täpse prognoosimise eest

Kandke pidevalt toimiva ettevõttega (äri), kui saate õigesti ennustada tulevasi sularahakviitungeid ja sissetulekuid. Ei sobi riskide projektide hindamiseks ja käivitamisel, millel ei ole üldse rahavoogusid, ei ole veel loonud püsiva müügi võrgustiku ja ühtsete sissetulekute laekumise. Hindamisobjektid on moderniseerimisel ja rekonstrueerimisel Ei meeldi hinnata äri kahjumiga Ei sobi ärihindamiseks aktiivse reinvesteerimise ja muutuva kasvumääraga

Tulenevalt asjaolust, et praktikas on raske saada püsivaid finantsandmeid, mistõttu hindamismeetodit kasutatakse hindamisel sagedamini.

Tuleb märkida, et ettevõtte kapitaliseerimise meetod äri hinnata on mingisugune meetod rahavoogude diskonteerimiseks tingimusega, et sissetulekute kasvutempo on püsiv.

Ettevõtte väärtuse arvutamise valem kapitalisatsiooni meetodi abil

Tulude kapitaliseerimise arvutamise valemil on järgmine vorm:

V ( ingliseväärtus.) - äri maksumus (projekt);

I ( inglisetulu.) - tulu;

R - kapitalisatsiooni määr.

Alljärgnevas tabelis kirjeldatakse, kuidas arvutada mudeli näitajate ↓.

Indikaatormudel	Kirjeldus	Mõõta	Rakenduse funktsioonid
	Äritegevuse maksumus		Näitab ettevõtte vara turuväärtust
	Sissetulek		See arvutatakse finantstulemuste aruande näitajate põhjal (vorm nr 2). Tulu võib olla järgmised liigid: · Laekumised toodete / teenuste müügist · Ettevõtte puhaskasum (lk 2400) · Kasum enne makse (lk. 2300) · Dividendimaksed · Sularahavood Need näitajad viiakse läbi praeguse hindamiskuupäeva, kui nad muutuvad viimase aasta jooksul oluliselt, seejärel keskmistatud mitu aastat (3-5 aastat)
	Kapitalisatsioonimäär		Koefitsiendi arvutamise meetodit on vaja kindlaks määrata. See sõltub sellest, millist ajavahemikku arvutatakse (sissetulekute tagasiulatuvate või prognoositavate andmete tõttu)

Nagu on näha tabelist, on vaja hinnata, et määrata kindlaks, millised sissetulekud valitakse kapitalisatsiooni jaoks: puhaskasum, kasum enne maksude või kasumi kasumit dividendimaksetest. Järgmisel etapil on vaja valida kapitalisatsiooni määra arvutamise meetodi ja saada selle hindamise.

Milliseid sissetulekuid hindama?

Selle valimine või selle liiki sissetulek sõltub sellest, mida teine \u200b\u200bettevõte on võrdlus ja millised finantsaruanded on kättesaadavad. Kui ettevõtetel on ainult

müügitulu, see näitaja võetakse kapitaliseeritud baasi jaoks. Seda saab rõhutada, et hindamisel saab kasutada erinevad Andmed ↓.

Andmetüüp	Taotluse suund
Tagasiulatuvad andmed (ajalooline)	Olemasolevate finantsaruannete hindamiseks viimastel aastatel. Tulude ajaloolisi väärtusi (puhaskasumit) kasutatakse varasematel perioodidel (3-7 aastat). Andmed on keskmistatud ja reguleeritakse praeguse inflatsiooniga.
Prognoosi	Seda kasutatakse investeerimisprojekti tulevase väärtuse hindamiseks ja investeeringute atraktiivsuse hindamiseks. Retrospektiivi andmeid kasutatakse tulevaste kasumi väärtuste prognoosimiseks. Prognoosi sügavus on tavaliselt 1-3 aastat.
Kombineerides retrospektiivseid ja prognoosi andmeid	Seda kasutatakse ettevõtte investeerimis atraktiivsuse hindamiseks. Kasutasid nii tagasiulatuvaid andmeid kui ka prognoosi.

Mis on sissetulekute näitaja baasi arvutamisel mudeli kasutamiseks?

Mõtle, millised sissetulekute näitajad valitakse ettevõtte hindamiseks.

Tulu Tavaliselt rakendatakse seda teenindussektori ettevõtete hindamiseks.

Netokasum Suurte ettevõtete hindamiseks.

Kasum enne makse Seda kasutatakse väikeste ettevõtete jaoks, et kõrvaldada föderaalsete ja piirkondlike hüvitiste mõju ning sissetulekute tootmise toetused.

Tulu dividendimaksete kujul Kasutatakse ettevõtte aktsiaturu aktsiate hindamiseks.

Sularahavood Kasutatakse kapitaliseeritud baasi arvutamiseks ettevõtetele, mis valitsevad parandusi. Sellisel juhul saab voolu kasutada ainult omakapitali või investeeringutest (oma + laenatud).

Pärast sissetulekute valimist on vaja kohandada see - jooksevhindade kohta, sest see võib kasutada Rosstati statistika tarbijahindade väärtuse muutusi ja on vaja välistada ka sissetulekute ja kulude varadest, mis on õigeaegselt võetud ei korrata tulevikus.

• Mainvara müügist / ostmisest saadud tulud / kulud.
• Narkaliseerimistulu / kulud: kindlustusmaksed, tootmise külmutamise kaotused, trahvid ja karistused kohtuotsuste kohta jne.
• Varade tulud ei ole seotud ettevõtte põhitegevusega.

Kapitaliseerimismäärade arvutamise meetodid

Kapitalisatsiooni määr on praegune ärikapitali saagikuse määr. Kapitalisatsiooni määr on kapitali maksumus (vara) hindamise ajal.

Turueemastamismeetodi arvutamine

Seda meetodit kasutatakse ettevõtete maksumuse arvutamiseks olemasolevate tehingute põhjal sama liiki äritegevuse müügi / ostmise turul. Samal ajal on vaja teada ettevõtete või projektide müügi näitajaid. Meetod kehtib replikeeriva äri kohta, näiteks frantsiisiks.

Kapitalisatsiooni suhe arvutatakse järgmise valemi järgi:

R on kapitaliseerimismäär;

V - ettevõtte maksumus;

I ai - sissetulek genereeritud i-TH Company analoog;

V ai - müügikulud turg i-th ettevõtted;

n - sarnaste ettevõtete arv.

Koefitsiendi arvutamine Kuna müüdud ettevõtete keskmise hinnaga on üsna töötav protsess ja sageli võib sageli olla puudus rahaliste andmete puudus tulude või sarnaste ettevõtete tehingute maht. Teine diskontomäära alusel arvutusmeetod on praktikas tavalisem.

Hinnanguline meetod kapitaliseerimise koefitsiendi määramiseks

Selle meetodi kasutamisel on vaja arvutada diskontomäära. Kapitaliseerimise koefitsient on võrdne kasumi määra ja keskmine sissetulekute kasvu määra vahelise erinevusega (puhaskasum). Loe lähemalt diskontomäära arvutamise meetodite kohta artiklis: → ". Arvutusvormid on järgmised:

Valemi number 1.	Valemi number 2 *
R on kapitaliseerimismäär; tuginedes prognoositud kasumlikkuse);	R on kapitaliseerimismäär; r on diskontomäär (kasumi määr); g - Ettevõtte sissetulekute ettevõtete ennustatud keskmine määr ( põhineb tagasiulatuvate tulude andmete põhjal).

*tuleb märkida, et teine \u200b\u200bvalem vastab.

Kõige sagedamini kohaldatakse järgmisi diskontomäära hindamismeetodeid:

1. (CapM, Sharpe mudel) ja selle muudatused.
2. Kumulatiivse konstruktsiooni meetod.

Mis vahe on kapitaliseerimismäärade ja diskontomäärade erinevus?

Alljärgnev tabel näitab diskontomäärade mõistete ja kapitalisatsiooni määrade erinevusi ↓.

Näide ettevõtte maksumuse arvutamisest Excelis Pjsc "Kamaz"

Praktika jaoks kaaluge ettevõtte PJSC "Kamaz" väärtuse hindamist Excelis. Selleks peate saama finantsaruanded Ettevõtte toimib viimase paari aasta jooksul. Selle eest saate minna ettevõtte ametlikule veebisaidile. Võta 2015. aasta 1 ja 2. kvartalis. Tulenevalt asjaolust, et puhaskasumil on suur volatiilsus, siis võta ettevõtte tulude muutuse ja määrab selle kasvu keskmise määra.

Määratlus Muudatused Pace (g) \u003d ln (C6 / B6)

Tulude keskmine suurus \u003d Srnvov (B6: C6)

Järgmisel etapil on vaja arvutada diskontomäära. Kuna Pjsc "Kamaz" ei ole aktsiaturul piisavalt volatiilseid varusid, siis diskonteerimiskiiruse arvutamisel võib rakendada kumulatiivset hindamismeetodit. Selleks on vaja hinnata riske järgmistes suundades.

Riskide vaatamine	Hindamisintervall,%	Riskiparameetrid	Ettevõtte hindamise väärtus,%	Hindamise selgitus
Riskivaba Bet *		Saagis Bonds ofz Keskpanga Vene Föderatsiooni	8,5	–
Kontrolli peamine näitaja, kvaliteet ja sügavus		Juhtimisotsuste jaotus		Juhtimisstruktuur jaotatakse 11 juhatuse liikme vahel
Suurus Ettevõte ja konkurents turul		Ettevõtte suuruse hindamine (mikro-, teisejärguline, suur) ja konkurentsirohu mõju turule		Pjsc "Kamaz" viitab suurematele ja strateegilistele ettevõtetele, konkurentsi riskitasemele
Ettevõtte finantsanalüüs		Ettevõtte finantsseisundi hindamine ja laenatud ja omavahendite struktuur		Ettevõtte finantsseisund ei ole stabiilne: suur osa riigitoetusest (toetused), suur osa laenatud kapitali, tulu on ebaühtlane saabumine
Äri- ja territoriaalne mitmekesistamine		Tootevaliku ja müügivõrgu hindamine		Ettevõttel on lepingud rahvusvaheliste partneritega, toimib nii piirkondlikul kui ka sees rahvusvaheline turg. Toodete valik
Kliendi mitmekesistamine (turu maht)		Toodetud toodete turunõudluse hindamine, potentsiaalsete klientide arv ja turumaht		Töötatakse välja ettevõtte ja tarbijate tarbija segment
Kasumi jätkusuutlikkus		Ettevõtte tulude ja puhaskasumi moodustamise tegurite hindamine. Muutuste prognoosimise suund		Positiivne trendi kasvu puhaskasum viimase 4 aasta jooksul. Kasumi saabumine ebaühtlaselt. Suur protsentuaalne muutus kasum
Σ Kokku diskontomäär:

* Riskivaba intressimäär võetakse OFZ-i riigivõlakirjade saagikusena (vt kasumlikkuse muutmine) või kõrgelt usaldusväärse hoiuste saagikus Sberbank Pjsc krediidireiting A3.

Kapitalisatsiooni suhe \u003d diskontomäär - keskmine kasvutempo

Kapitaliseerimise koefitsient \u003d 18-15 \u003d 3%

Ettevõtte maksumus \u003d D6 / C8

Ettevõtte maksumus oli 486508123 tuhat rubla.

Alltoodud joonis arvutati põhinäitajad ettevõtte väärtuse hindamiseks ⇓.

järeldused

Tulu kapitaliseerimismeetodit rakendatakse jätkusuutlike sularahakviitungite hindamiseks viie aasta jooksul või rohkem. Kõrge konkurentsi olukorras on ettevõtete kasum tõsine volatiilsus, mis muudab selle meetodi nõuetekohaseks kasutamiseks keeruliseks. Lähenemisviisil on ka palju sissetulekute ja ekspertide otsuste kohandamist riskihindamises, mis muudab selle otsuste tegemisel subjektiivseks. Suurim täpsuse meetod on turuhindamine Kapitaliseerimise koefitsient ja väärtuse firma võrreldes sarnaste.

Peamiselt eristage kolme meetodeid ettevõtte kulude kindlaksmääramiseks (äri): kulud, võrdlev ja kasumlik.

Ettevõtete hindamisega tehtavate toimingute praktikas on kõige rohkem erinevad olukorrad. Samal ajal vastavad iga olukorra klass nende enda piisava lähenemisviiside ja meetodite ja meetodite suhtes. Jaoks õige valik Meetodid See on vajalik klasside hinnanguliste olukordade kasutamisel objektide rühmituse, näiteks tehingu, hetkel, millal hindamine toimub jne, kui turul on kümneid või sadu homogeenseid objekte, on soovitatav Rakendage võrdlevat meetodit. Kompleksi ja ainulaadsete objektide hindamiseks eelistatakse eelistatavat meetodit.

Teatud ettevõtteid hinnatakse tavaliselt nende kaubanduspotentsiaali (näiteks bensiinijaama või hotell) alusel. Bensiini müügi maht, hotelli külaliste arv on sissetulekuallikad, mis pärast võrdlust tegevuskulude maksumusega võimaldab teil määrata tulu see ettevõte. Seda lähenemisviisi hinnangule nimetatakse kasumlikuks. Tulude meetod põhineb kapitaliseerimisel või diskonteerimise kasumil, mis saadakse kinnisvara liisingu puhul. Selle meetodi hindamise tulemus hõlmab nii hoone maksumust kui ka maa krundi maksumust.

Kui ettevõte (äritegevus) ei ole müügiks ja seda ei osteta ja ei ole selle äritegevuse jaoks välja töötatud turgu, kui tulude kaalutlused ei ole investeeringute aluseks (haiglad, valitsuse hooned), võib hindamist läbi viia Ehituse maksumuse määramine, võttes arvesse amortisatsiooni ja lisades hüvitise väärtuse, s.o kulukad meetod.

Juhul, kui hinnangulise hinnangul on äriturg, võib turuväärtuse kindlaksmääramiseks kasutada võrreldavate objektide valikul võrdleva või turu meetodiga võrreldavate objektide valikul.

Ideaalsel turul peaksid kõik kolm lähenemisviisi kaasa tuua sama väärtuse. Enamik turge on ebatäiuslikud, potentsiaalsed kasutajad võivad olla valesti informeeritud, tootjad võivad olla ebaefektiivsed. Vastavalt sellele, samuti muudel põhjustel, võivad need lähenemisviisid toota erinevaid väärtuse näitajaid.

Iga kolme nimega lähenemisviisid hõlmavad meetodite kasutamist selle omane.

Tulude lähenemisviis näeb ette:

• Kapitaliseerimise meetod. Meetod kehtib nende ettevõtete suhtes, keda hallatasid varade kapitaliseerimise tulemusena varasemate perioodide tulemusena; Teisisõnu, see meetod on kõige sobivam hindamise "küps" oma vanuseettevõtetes.
• Diskonteeritud rahavoogude meetod. Meetod keskendub ettevõtte hinnangule kehtivana, mis hõlmab lisaks toimimist. Seda rakendatakse rohkem noorte ettevõtete hindamiseks, kellel ei olnud aega, et teenida piisavalt kasumit kapitaliseerimiseks täiendavatesse varades, kuid mis siiski; Neil on paljulubav toode ja neil on ilmsed konkurentsieelised võrreldes olemasolevate ja potentsiaalsete konkurentidega.

Kulude lähenemisviisi kasutab:

• Puhta varade meetod. Meetod kehtib juhul, kui investor kavatseb ettevõtte sulgeda või vähendada oluliselt selle küsimuse mahtu.
• -Method likvideerimise kulud.

Võrreldava lähenemisviisi abil kasutage:

• Kapitalituru meetod. Meetod keskendub ettevõtte hinnangule kehtivana, mis hõlmab lisaks toimimist.
• Tehingute meetod. Meetod kehtib juhul, kui investor kavatseb ettevõtte sulgeda või vähendada oluliselt selle küsimuse mahtu.
• Valdkondlike koefitsientide meetod. Meetod keskendub ettevõtte hinnangule kehtivana, mis hõlmab lisaks toimimist.

Kapitalituru, tehingute ja tööstuse koefitsientide meetodid sobivad samaväärse ettevõtte range valiku seisundi kohaselt, mida tuleks käsitleda ka hinnangulise ettevõttena.

Võimalus ja isegi paljudel juhtudel vajadust (saada usaldusväärsemat tulemust), et rakendada erinevaid äritegevuse hindamise meetodeid konkreetses investeerimisolukorras, et hinnata äri põhjustab väga lihtsa idee "kaalumise" hinnangute arvutatakse erinevate meetoditega ja selliste kaalutud hinnangute kokkuvõtmine. Samal ajal on hinnangute olukorra olukorra olukorra olulisuse vähenemise kasum selles olukorras kehtivad hindamismeetodid usalduskoefitsientidena asjakohase meetodiga. Need koefitsiendid on äärmiselt eksperdid (hindaja määratletud iseseisvalt).

Ettevõtte väärtuse lõplikku hindamist (äri) saab määrata valemiga:

kus V I on ettevõtte väärtuse hindamine (äri) i-M meetod (Kõik kohaldatavad hindamismeetodid on meelevaldselt nummerdatud);

i \u003d 1, ..., n - käesoleval juhul rakendatud meetodite kogum;

Z I - Kaalu koefitsient number i.

On ilmselge, et samal ajal on mõistlik koefitsientide z üks peamisi tõendeid ettevõtte hindaja piisava kvalifikatsiooni ja ebakindluse kohta.

Hindamisel vene ettevõtete Eriti oluline omandab hindamise kuupäeva. Hinnangute seondumine aja järgi on eriti oluline, kui ühelt poolt turul on turule eelnevalt küpsetatud riigi vara üle ja teiselt poolt, puudub investeerimisressursside puudumine.

Venemaa majandus iseloomustab kõigi varade, sealhulgas kinnisvara ettepaneku ületamine lahusti nõudluse üle. See tasakaalustamatus pakkumise suunas mõjutab otseselt müügil pakutava vara eeldatavat väärtust. Tasakaalustatud turu tingimustes vara hind ei lange kokku turu depressiooni hinnaga. Kuid kinnisvaraomanikud ja investorid on huvitatud täpselt tegeliku hinnaga, mida pakutakse konkreetsel turul konkreetsel hetkel ja eritingimustes. Ostjad püüavad vähendada oma raha kaotamise tõenäosust ja nõuavad teatud tagatisi. Seetõttu on ettevõtte hinna kindlaksmääramisel vajalikud kõik riskitegurid, sealhulgas inflatsioonioht ja pankrot.

Esmapilgul on inflatsiooni majanduse tingimustes ettevõtte praeguse väärtuse meetod (diskonteeritud rahavood) meetod kõige sobivam ettevõtte hindamiseks (diskonteeritud rahavoogude meetod), kuna inflatsiooni osakaal on arvestada diskontomääraga. Oleks õige, kui inflatsiooni määr on prognoositav ja majandus toimib normaalselt. Enskama ebastabiilse majanduse tingimustes prognoosib sama puhaskasumi netosissetuleku voolu mitme aasta seisuga väga raske.

Milliseid meetodeid (meetodeid) kasutatakse ettevõtte kulude hindamiseks? Kuidas hinnang ettevõttele näites ja milliseid eesmärke süüdistatakse? Milliseid dokumente on vaja ettevõtte äritegevuse hindamiseks?

Tere kõigile, kes külastas meie ressursse! In Puute Denis Kudarin - ekspert ja üks autorite populaarne ajakiri "KhitirboBur".

Tänapäeva väljaandes räägime sellest, millist ärihindamist on ja miks see on vajalik. Materjal on huvitatud praegustest ja tulevastest ettevõtjatest, direktoritest ja juhtidest. Äriettevõtted Ja kõik need, kes on äri- ja finantsteema lähedal.

Need, kes lugesid artikli lõpuni, oodates garanteeritud boonust - parim ülevaade vene ettevõttedEttevõtete hindamise spetsialiseerumine ja nõu usaldusväärse ja pädeva hindaja valimise kohta.

1. Mis on äri hinnang ja millal seda vaja on?

Iga äri - kas see on ettevõte plastist tasside tootmiseks või autotööstuse kompleks - püüab arendada ja laiendada mõju sfääri. Siiski on võimatu oma väljavaateid õigesti hinnata ilma praeguse olukorra põhjaliku analüüsiga.

See on hinnang ettevõtte annab omanikud ja juhid olemasolevate äriettevõtete tõeline pilt seoses ettevõtte varade ja selle potentsiaali.

Sellistel juhtudel nõuab ettevõte hindamist:

• kogu ettevõtte või selle aktsiate müük aktsiate kujul;
• praeguse äri rentimine;
• uute investeerimispiirkondade väljatöötamine ettevõtte laiendamise ja arendamise laiendamiseks;
• rahaliste vahendite ümberhindlus;
• ettevõtte ümberkorraldamine on ühinemine, üksikute objektide ammendumine sõltumatutesse struktuuridesse;
• likvideerimine ettevõtte pankroti või lõpetamise tulemusena;
• aktsiate väljastamine või müük;
• tööstus- ja majandustegevuse optimeerimine;
• ettevõtte vormingu muutmine;
• käsitsi muutmine;
• varade ülekandmine tagatisena;
• ettevõtte osakaalu üleandmine suure osaluse kohustusliku fondi;
• ettevõtte kindlustus.

Nagu näete, olukordi, kus ettevõtete vajadused professionaalne hindamine, palju. Kuid sellise menetluse peamine eesmärk on alati üks pädev analüüs rahaline tõhusus Ettevõtted kui kasumi vahendina.

Ärihindamise algatamine, sidusrühmad soovivad teada saada, milliseid sissetulekuid toob tulevikus konkreetse kaubandusstruktuuri. Mõnikord on hindamise ülesanne veelgi kindlam - vastata küsimustele: ettevõtte arendamiseks või müümiseks, kõrvaldada või proovida ümber korraldada uute investorite meelitada?

Äri maksumus on selle edu ja tõhususe näitaja. Ettevõtte turuhind arendab oma varadest ja kohustustest, personali väärtust; konkurentsieelis, kasumlikkuse näitajad kogu olemasolu või konkreetse ajasegmendi jaoks.

Omanikud väikeettevõtete ja üksikute ettevõtjate võib olla küsimus - kas on võimalik hinnata ettevõtte iseseisvalt? Alas, vastus on negatiivne. Äri on keeruline ja mitmekülgne kategooria. Te saate ligikaudse reitingu, kuid tõenäoliselt ei ole tõenäoline.

Ja veel üks oluline nüanss - sõltumatutel andmetel ei ole ametlikku staatust. Neid ei saa pidada täieõiguslikeks argumentideks ja seda ei võeta vastu näiteks kohtusse või AS-is.

2. Milliseid eesmärke süüdistatakse - 5 peamist eesmärki

Niisiis, kaaluge peamisi ülesandeid, mis on lahendatud äritegevuse käigus.

Eesmärk 1. Ettevõtte juhtimise tõhususe parandamine

Tõhus ja pädev ettevõtte juhtkond on hädavajalik edu tingimus. Finantsseisundit ettevõtte iseloomustab näitajad stabiilsuse, kasumlikkuse ja jätkusuutlikkuse.

Selline hinnang on vajalik peamiselt sisekasutuseks. Menetluse käigus ilmnevad ülemäärased varad, tootmise aeglustumine ja alahinnatud tööstusharud, mis suudavad tulevikus kasumit tuua. On selge, et esimesest on vaja vabaneda, teine \u200b\u200bon arendada.

Näide

Trading Company äri hindamisel selgus, et renditud ladustamisladude kasutamine maksab 20-25% odavamalt kui hooldus ja toetus bilansis olevate oma ruumide töökorras.

Ettevõte otsustab müüa oma ladu ja jätkata ainult renditud alasid. Tootmisprotsesside kokkuhoidu ei ole kokkuhoidlikkust ja optimeerimist.

Eesmärk 2. Ostu ja müük aktsiate aktsiaturul

Ettevõtte juhtkond otsustab oma aktsiate müüa aktsiaturul. Majanduslikult asjakohase lahenduse tegemiseks peate hindama vara ja arvutama väärtpaberitesse investeeritud osa õigesti.

Aktsiate müük on peamine võimalus müüa äri. Müü müüa täielikult osades. Ilmselgelt on kontrollipaketi maksumus alati kõrgem kui üksikute aktsiate hinnast.

Samal ajal on hindamine oluline varude ja ostjate omanike jaoks. Samuti on soovitav, et hindaja ei helista lihtsalt paketi turuhinda, vaid analüüsis ka äritegevuse arendamise väljavaateid tervikuna.

3. eesmärk. Investeerimisotsuse tegemine

Selline hindamine toimub konkreetse investori järjekorras, kes soovib investeerida olemasolevasse ettevõttesse. Investeerimiskulud on investeerinud vahendite potentsiaalne võime sissetulekute loomiseks.

Hindaja tuvastab projekti kõige objektiivsem turuväärtus investeerimisperspektiivi seisukohast. PEAL, näiteks arengu väljavaated tööstuse konkreetses piirkonnas, suunad finantsvoogude selles valdkonnas, üldine majanduslik olukord riigis.

Lisateave on artiklis "".

Eesmärk 4. Ettevõtte ümberkorraldamine

Omaniku peamine eesmärk on ettevõtte ümberkorraldamise hindamine, valida kõige optimaalsem lähenemisviis ettevõtte struktuuri muutmise protsessidele.

Ümberkorraldamine toimub tavaliselt äritegevuse tõhususe suurendamiseks. On mitmeid ümberkorralduste liigid - ühendamine, manus, esiletõstmine sõltumatute elementide esiletõstmine. Hindamine aitab teostada neid menetlusi minimaalsete finantskuludega.

Objekti täieliku kõrvaldamisega on vaja hindamist peamiselt otsuste tegemiseks võlgade tagastamise ja vabakaubanduse vara rakendamise kohta.

Ümberkorraldamise protsessis on sageli vaja kulutada ettevõtte praeguseid varasid ja kohustusi.

Eesmärk 5. Ettevõtte arengukava väljatöötamine

Arengustrateegia arendamine on võimatu ilma ettevõtte praeguse staatuse hindamata. Teades varade tegelikku väärtust, kasumlikkuse taset ja praegust tasakaalu, siis tugineda objektiivse teabe koostamisel äriplaani.

Hindamis- ja omaduste tabel on esitatud visuaalses vormis:

№	Märkus hinnangud	Funktsioonid
1	Managementide tõhususe parandamine	Tulemusi kasutatakse sisekasutuseks.
2	Aktsiate ost ja müük	Hindamine on oluline nii müüjatele kui ka ostjatele
3	Investeerimisotsuse tegemine	Objekti hinnatakse investeeringute atraktiivsuse seisukohast.
4	Äri ümberkorraldamine	Hindamine võimaldab teil muuta struktuuri, võttes arvesse maksimaalset tõhusust
5	Arengukava arendamine	Hindamine võimaldab teil teha pädeva äriplaani

3. meetod. Hindamine tööstuse analoogide kaupa

See kasutab andmeid ostmise või müügi lähedal profiili ja tootmisettevõtete maht. Meetod on loogiline ja selge, kuid peate arvestama hinnangulise ettevõtte eripära ja konkreetse majandusliku tegelikkusega.

Selle meetodi peamine eelis on see, et hindaja keskendub tegelikele andmetele ja mitte abstraktsioonile ning võtab arvesse eesmärki olukorda müügiturul.

Samuti on minuski - võrdlev lähenemine ei mõjuta alati äritegevuse väljavaateid ja kasutab tööstuse analoogide keskmistatud näitajaid.

Meetod 4. Hindamine rahavoogude prognoosi kohta

Hindamine toimub, võttes arvesse ettevõtte pikaajalisi väljavaateid. Spetsialistid peavad välja selgitama, millist kasumit konkreetse äri toob tulevikus, kas investeeringud ettevõttesse on kasumlikud, kui investeeringud maksavad välja, millises suunas raha liiguvad.

4. Kuidas hinnata äriettevõtete maksumust - algajatele samm-sammult juhiseid

Niisiis, me oleme juba avastanud, et ainult spetsialistid saavad äriühingult pädevalt hinnata. Nüüd kaaluge konkreetseid samme, et ettevõtete omanikud tuleb võtta.

Samm 1. Me valime hinnangulise ettevõtte

Hindaja valik vastutab ja oluline etapp Menetlused. Lõpptulemus sõltub täielikult sellest.

Spetsialistid eristuvad järgmised märgid:

• tahke töökogemus turul;
• paiksete tehnoloogiate ja -tehnikate, kaasaegse tarkvara kasutamine;
• funktsionaalse ja mugava Interneti-ressursi kättesaadavus;
• nimekiri kuulsate partneritega, kes on juba kasutanud ettevõtte teenuseid.

Eksperdid, kes hindavad, peavad olema lubama ja nende kutse vastutuse kindlustuse.

2. samm. Pakume vajalikku dokumentatsiooni

Hinnangulises ettevõttes selgitate kindlasti üksikasjalikult, milliseid dokumente nõutakse, kuid kui te kogute paketti eelnevalt, säästab see aega ja asutaks kohe hindaja ärilaine eest.

Me vajame kliente:

• ettevõtte parempoolsed dokumendid;
• ettevõtte harta;
• registreerimistunnistus;
• kinnisvara, vara, väärtpaberite nimekiri;
• raamatupidamis- ja maksuaruanded;
• tütarettevõtete nimekiri, kui see on olemas;
• laenude sertifikaadid (kui on olemas võlad).

Paketti täiendatakse sõltuvalt protseduuri eesmärkidest ja omadustest.

3. samm. Koordinaat töövõtja ärihindamismudel

Tavaliselt teab klient, millisel eesmärgil on see hinnata, kuid mitte alati teadlik, milline meetod on parem rakendada. Esialgse vestluse ajal arendavad ekspert ja klient ühiseid jõupingutusi tegevuskava, hindamismeetodite kindlaksmääramiseks ja selle ajastamise koordineerimiseks.

Samm 4. Ootame tööstuse turu ekspertide uuringute tulemusi

Kõigepealt peavad hindajad analüüsima olukorda turu valdkondliku segmendi kohta, selgitama välja asjaomaseid hindu, suundumusi ja väljavaateid uuritud suunda arendamiseks.

5. samm. Jälgige äririskide analüüsimist

Riskianalüüs on vajalik äritegevuse hindamise etapp. Sellise analüüsi käigus saadud teavet kasutatakse tingimata aruande koostamisel.

6. samm. Kontrollige ettevõtte arengu potentsiaali määratlust

Professionaalsed hindajad võtavad alati arvesse äritegevuse väljavaateid, kuid kliendid on soovitatavad kontrollida seda uurimisstaadiumist ja olla saadud saadud tulemustest teadlik. Alati on kasulik teada, milline teie ettevõtte potentsiaal.

7. samm. Me saame aruande tehtud töö kohta

Menetluse lõppjärgus on lõpparuande koostamine. Valmisdokument on jagatud eraldi asenditeks ja sisaldavad mitte ainult paljaseid andmeid, vaid ka analüütilisi järeldusi. Aruande ja tihendite poolt sertifitseeritud aruanne on omandi vaidluste lahendamisel ametlik ja kohtumenetluses.

Kuidas hinnata teie ettevõtte jaoks kõige pädevamat ja turvalist? Parim võimalus on meelitada sõltumatuid juristid kõigis etappides konsultantidena. Seda saate teha saidi teenuste abil. Selle portaali spetsialistid töötavad kaugrežiimis ja on kella ümber.

Enamik saidi konsultatsioonidest on tasuta. Siiski, kui teil on vaja põhjalikumat abi, makstakse teenuseid, kuid tasu suurus määrab enda poolt ise.

5. Professionaalne abi äri hindamisel - Top-3 Review hindamisfirmad

Pole aega, soov või võimalus otsida hindaja ise? Ei ole hädas - ära meie ekspertide läbivaatamine. Parimate Venemaa parimate hindajate esikolmikud sisenesid kõige usaldusväärsematele, pädevatele ja tõestatud ettevõtetele. Lugege, võrdle, valige.

See ei ole oluline, miks hindate - ost ja müük, laenude andmine, juhtimise parandamine, ümberkorraldamine - SSP fraktsiooni spetsialistid korraldavad protseduuri professionaalselt, kiiresti ja kõigi eeskirjade jaoks.

Ettevõte tegutses turul rohkem kui 20 aastat, on umbes 1000 alalist klienti, hästi orienteeritud reaalsus Vene ettevõtete soovitab kliente tasuta. Ettevõtte alaliste partnerite hulgas kuulsad ettevõttedVäikesed ja keskmise suurusega ettevõtted.

Organisatsioonil on liikmelisus Iseregulatsiooni organisatsioon Roo Vene ühiskond Hindajad) ja vastutuskindlustus 5 miljoni rubla võrra.

Firma aasta - 2002. Ettevõtte tagatised tööteos (Ärihindamisperiood - 5 päeva) ja pakub piisavaid hindu (40 000 standardhindamismenetluse eest). Oma meetodites järgib organisatsioon "eetikaettevõtete" põhimõtetele - läbipaistvuse, aususe, avatuse, lepingu tingimuste täitmise, vastutuse täitmise põhimõtetele.

Riigis "Yuldis" - 20 professionaalsed hindajad, suurimate Venemaa liikmed. Igal spetsialistidel on vastutuskindlustus summas 10 miljonit rubla, diplomid ja sertifikaadid, mis kinnitavad kõrge kvalifikatsiooni. Ettevõtte tuntud tuntud klientide seas - Gazprombank, Sberbank, Svyazbank, sõjalise hüpoteegi korraldamise keskus.

3) Atlandi hinnang

Ettevõte tegutseb hindamisturul alates 2001. aastast. Töötab materjali ja immateriaalse varaga, arendab ja ennustab ideaalse sissetuleku suurendamise vooluahelaid, teeb koostööd ettevõtetega Venemaa Föderatsiooni kõigis piirkondades.

Väärikute nimekirjas - reitingute võrdluspraktika, pädev juriidiline disain Aruanded, selge arusaam klientide eesmärkidest ja ülesannetest. Ettevõttel on Venemaa Föderatsiooni kommerts- ja riigipankade akrediteerimine, naudib töös laiendatud metoodilist alust, rakendab oma tehnoloogilisi ja teaduslikke arenguid.

Ja mõned nõuanded hindaja pädeva valiku teemal.

Tahketel ettevõtetel on pädevalt kaunistatud ja veatu sait. Läbi Interneti-ressursi selliste ettevõtete, saad tasuta konsultatsioonid, Tellimuste teenused, rääkige juhtide ja tugiteenuse esindajatega.

Seevastu ühepäevased ettevõtted ei pruugi olla võrgu portaal üldse või see on kaunistatud odava ühe leheküljel. Mitte rohkem informatsiooni, Analüütilised artiklid, interaktiivsed funktsioonid.

Vihje 2. Keelduda koostööd laia profiiliga ettevõtete

Organisatsioonid, kes ennast universaalsettevõtete positsioneerivad, ei ole alati asjakohane pädevustase.