Откуда заемные средства у роснефти. Листая последнюю отчетность Роснефти…. млрд долларов займов у китайцев - это много или мало
Отчетность Роснефти за второй квартал 2017 года оставляет противоречивые впечатления. С одной стороны, прибыль компании оказалась немного лучше прогнозов банковских аналитиков. С другой, ожидания этих аналитиков и так были довольно скромными.
Добыча снизилась по сравнению с первым кварталом на 1,4% - до 5,703 тыс. баррелей в сутки. Впрочем, это было запланированное падение, обусловленное обязательствами России перед ОПЕК по сокращению добычи.
Чистая прибыль за квартал составила 80 миллиардов рублей. Во втором же квартале прошлого 2016 года у Роснефти была прибыль 90 миллиардов рублей - без учета Башнефти, тогда еще отдельной компании, заработавшей в квартале около 15 миллиардов рублей. Таким образом, падение чистой прибыли по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года составило около 24%.
Стоит отметить, что средняя цена барреля нефти Urals во втором квартале 2017 выросла на 11% по сравнению с этим же периодом того же года - с 43,8 до 48,8 долларов. Но за это же время укрепился и курс рубля, примерно 13%, с 65.89 до 57,2 рублей, что для компании было уже не так благоприятно. Таким образом, компания получила больше долларов, но рублевая стоимость этих долларов была ниже. Результатом этих друг друга компенсирующих явлений было то, что общая выручка компании (с учетом Башнефти) выросла на скромные 2%, с 1,373 до 1,399 трлн рублей.
Довольно чувствительно выросли общие операционные расходы Роснефти - с 1,144 до 1,281 миллиардов, примерно на 12%. Около половины от этих дополнительных затрат приходится на увеличение налоговых расходов, в основном НДПИ.
Ситуацию немного спасли особые пункты отчета о прибылях и убытках. Прибыль увеличилась на 71 млрд из-за переоценки валютных долгов компании, то есть уменьшения рублевого эквивалента их стоимости. Без этих чисто «бумажных» доходов прибыль компании за квартал была бы около нуля.
В общем, с точки зрения бухгалтерской прибыли ситуация по итогам квартала представляется довольно унылой, ничего хорошего не происходит, но нет и ничего из ряда вон выходящего.
Денежные потоки
Любой опытный финансист знает, куда на самом деле надо смотреть, что бы понять, что происходит в компании - самое интересное происходит в движении денежных средств.
Прежде всего, обращает на себя внимание тот факт, что ликвидные средства компании за этот квартал значительно уменьшились.
31 марта 2017 года у компании было около 16,2 миллиардов долларов, а в конце квартала осталось только 12,4 млрд. Кстати, эти все еще существенные суммы не были заработаны операциями Роснефти – это то, что осталось от гигантского кредита в 35 млрд долларов, полученного от китайцев и обеспеченного будущими поставками нефти.
Отбросив никому не нужные бухгалтерские трюки и тонкости - в конце концов, деятельность любой самой сложной компании можно резюмировать на салфетке - распишем, что самого важного происходило в Роснефти во втором квартале 2017 года. Для простоты возьмем средний курс рубля к доллару в 60 и округлим суммы.
- Деньги на начало квартала 16,2 млрд. долл.
- Денежная выручка 21,0 млрд. долл.
Текущие затраты -8,2 млрд. долл.
Капитальные вложения -3,6 млрд. долл.
Подитог 9,2 (21,0-8,2-3,6) млрд. долл. Столько компания могла бы зарабатывать, если бы не существовало ни налогов, ни процентов по кредитам. - Налоги -10,9 млрд. долл. НДПИ, экспортные пошлины, налог на прибыль
Проценты по кредитам -0,9 млрд. долл.
Операционная деятельность -2,6 (9,2-10,9-0,9) млрд. долл. Результат текущей деятельности компании. - Выдано Венесуэле -1,2 млрд. долл.
Приобретение новых компаний -0,8 млрд. долл.
Погашение кредитов -0,5 млрд. долл.
Получено от китайцев 1,5 млрд. долл. Предоплата за 20% акций «Верхнечонскнефтегаз»
Другое -0,2 млрд. долл.
Всего движение денег -3,8 млрд. долл. - деньги на конец квартала 12,4 (16,2-2,6-3,8) млрд. долл.
Таким образом, реальная операционная деятельность привела к оттоку из компании «кэша» на сумму в 2,6 миллиардов долларов. Но эта картина сложилась в значительной степени в результате уплаты немалых налогов государству - в конце концов, почти вся Россия живет на нефтяные деньги.
Венесуэльская история
Несмотря на этот дефицит, компания не стала более экономной и продолжала тратить деньги на приобретение других компаний и международные мероприятия.
В апреле компания выдала новый аванс в рамках контракта с венесуэльской PDVSA в сумме 1 015 млн долл. США.
Недавно все почему-то удивились, что Венесуэла должна Роснефти 6 миллиардов долларов. На самом деле этого никто никогда не скрывал, и все эти суммы были четко отражены в отчетности компании.
В реальности Роснефть вложила в Венесуэлу еще больше, так как в эти 6 миллиардов не входят инвестиции в совместные предприятия - суммы, которые, скорее всего, ожидает такая же судьба, как и кредиты PDVSA.
Из чего состоят эти вложения?
- 4 миллиарда долларов была выданы PDSVA еще в 2014 году, с тем, что компания начнет погашать долг поставками нефти начиная с 2016 года (под Либор + 6% в первый год, и Либор +4% в последующие годы).
- 2,5 млрд. долларов Роснефть заплатила Венесуэле в 2016 и 2017 годах - в виде предоплаты в счет будущих поставок нефти, включая 1015 млн в апреле 2017 года.
- 940 миллионов было вложено в совместные предприятия. В 2014 году Роснефть оплатила 440 млн. долларов за участие в венесуэльском совместном предприятии Petrovictoria в качестве миноритарного акционера. В 2016 году Роснефть заплатила 500 млн долларов за увеличение доли участия в другом совместном предприятии - Petromonаgas, которое досталось ей по наследству от ТНК-BP. Кроме того, на балансе Роснефти висит первоначальное вложение в Petromonаgas, оцениваемое в 17 млрд рублей. Если дела пойдут плохо, то эту сумму тоже придется списать.
Таким образом, общая сумма вложенных в Венесуэлу средств составила 7,44 млрд. долларов.
Тот факт, что на конференции с аналитиками руководство Роснефти открыто обсуждало эту задолженность, навевает на некоторые мысли. Скорее всего, международный аудитор Роснефти EY (Ernst & Young) будет настаивать на списании в убыток по итогам 2017 года по крайне мере части этой задолженности, учитывая туманные перспективы её оплаты. Это может привести к появлению годового бухгалтерского убытка компании, а стало быть, объявление дивидендов по итогам года может быть под вопросом.
Впрочем, сотрудники Роснефти заявили, что Венесуэла уже оплатила поставками нефти 747 миллионов долларов основного долга и 489 миллионов процентов, но, как водится, не рассказали, по какой цене это было сделано и когда. Менеджмент Роснефти также заявил, что больше никаких сумм в Венесуэлу переводить не планируется.
Приобретение компаний
В этом квартале на приобретение новых компаний Роснефть потратила довольно скромные суммы по сравнению с другими периодами.
На 40 миллиардов рублей была приобретена компания «Независимая Нефтегазовая Компания − Проекты», предприятие «в рамках которого ведется разработка Кондинского, Западно-Эргинского, Чапровского и Ново-Ендырского лицензионных участков в Ханты-Мансийском автономном округе», как сказано в квартальном отчете. Что именно находится на балансе этого осколка развалившейся «империи» Э. Худайнатова, предшественника Сечина на посту президента «Роснефти», неизвестно. Согласно предварительной оценке аудиторов, стоимость активов приобретенной компании составила 100 млрд. рублей, чистая задолженность - около 60 млрд.
За 9 миллиардов рублей было приобретена фирма «Бурение сервис технологии». Эта компания тоже входила в состав группы ННК. Согласно Интерфаксу , «технический парк предприятия составляют 11 буровых установок эшелонного типа грузоподъемностью 320 тонн, из которых пять уже находятся в работе, три в стадии монтажа и ожидается поставка остальных трех установок». Так как все 9 миллиардов рублей были направлены в отчетности прямо в статью «гудвилл» - то есть приобретенная компания не имеет никакого капитала - то можно заключить, что в приобретенной компании есть задолженность, равная или превышающая рыночную стоимость всех этих буровых установок.
Несомненным прогрессом является то, что приобретения в этом квартале (каково бы ни было их качество) хотя бы относятся к основной деятельности Роснефти - добыче российской нефти в сибирском регионе и её переработке. Ни убыточных европейских НПЗ, ни долей в проектах на нулевой стадии в экзотических уголках планеты приобретено не было.
Долги
Как мы уже показали, на погашение задолженности компании в этом квартале была направлена довольно незначительная сумма денег.
Часть задолженности китайцам - около 1,5 млрд долларов - была списана за счет поставок нефти. Как всегда, Роснефть не раскрывает объемы и цену конкретных поставок, ссылаясь на коммерческую тайну. На настоящее время остаток задолженности китайцам составляет около 25 млрд долларов.
Хорошая новость в том, что от кредита в 31 млрд. долларов, полученного у иностранных банков для того, чтобы заплатить Фридману и Ко. за ТНК, осталось к настоящему времени непогашенными всего 1.3 млрд. Плохая новость в том, что для погашения этой задолженности компании пришлось брать кредиты в другом месте.
Казначейство «Роснефти» изрядно потрудилось в этом квартале для рефинансирования задолженностей. В первой половине 2017 года Роснефть:
- выпустила облигации на 60 млрд рублей;
- привлекла кредитов на 87 млрд рублей от российских банков;
- продолжала привлекать деньги «под залог» своих же собственных облигаций через сделки якобы типа «репо». Несмотря на солидное название, суть сделки проста - Роснефть берет в долг деньги у Центрального банка на очень короткий срок; на конец квартала задолженность по таким сделкам составляла 1.087 трлн рублей, то есть около 18 млрд долларов; за 2-й квартал эти долги снизились на 159 млрд рублей, которые были возмещены за счет уже указанных облигаций и кредитов.
Всего статья «Кредиты и займы и прочие финансовые обязательства» отчета сейчас включает около 57 млрд. долларов. Добавив сюда долг китайцам на 25 миллиардов долларов, нетрудно вычислить, что сумма долгов Роснефти составляет сейчас 82 миллиарда долларов!
Роснефть не делится своими планами на то, как она будет погашать эти долги. Самое смешное, что компания продолжает наставать, что никакой проблемы с задолженностью нет, и её долги равны всего лишь показателю в 1,7 EBITDA.
Арифметика здесь проста. Во-первых, почему-то выкидывается из общего долга китайская задолженность - с таким же успехом венесуэльская PDSVA может не учитывать в составе внешней задолженности кредиты от Роснефти. Во-вторых, из долга вычитается сумма наличествующих у компании денег, которую еще не успели потратить. Формально верно, но учитывая, как эти деньги расходуются - издевательство. К деньгам приравниваются еще и другие «ликвидные» активы - и долг чудесным образом сокращается до 38 миллиардов. Непонятно, правда, кого такими незатейливыми трюками хотят успокоить.
Впрочем, можно предположить, что если Роснефть совершенно перестанет платить любые налоги, то через несколько лет сможет полностью погасить задолженность - если цены на нефть сильно не упадут. Непонятно только, на что это время будут жить россияне.
Опубликованная отчетность, как и вся деятельность «Роснефти» за прошедший квартал еще раз подтверждает, что «Роснефть» - это не просто компания. Это отдельное явление, особого рода организация, представляющая из себя скорее часть государства, нежели мир капитала, де-факто министерство нефтяной промышленности. Из частного в Роснефти осталось только наличие иностранных инвесторов - похоже, только ради которых компания еще продолжает платить дивиденды - и заоблачные доходы руководителей.
Руслан Халиуллин
Наверное, рост долга — действительно самая большая проблема: он вырос до 3,6 трлн рублей (против 3,3 трлн по итогам 2015 года), это абсолютный рекорд в истории компании. Однако к этому нужно прибавить еще обязательства на 1,6 трлн по поставкам нефти в зачет уже полученной (и потраченной) предоплаты — это тот же долг, только в профиль.
Таким образом, общие обязательства «Роснефти» по долгам и предоплате составляют 5,2 трлн рублей, или 104% от годовой выручки компании. Это беспрецедентный показатель по международным меркам, у многих мировых нефтегазовых компаний соотношение долга к годовой выручке — в худшем случае 10-15%.
Вот, так сказать, «этапы большого пути» и одновременно эпитафия «менеджерской эффективности» Сечина:
Долг «Роснефти» составляет 5,2 триллиона рублей
Самое худшее — что эти долги были накоплены не для инвестирования в производство, а, как и раньше, на скупку активов и удовлетворение аппетита Сечина к экспансии. В прошлом году Сечин обещал Путину нарастить инвестиции в производство в 2016 году до триллиона рублей, но обещание не сдержал: по данным итоговой отчетности, инвестиции составили 709 млрд рублей, увеличившись за год на 114 млрд руб. Напомню, долг при этом увеличился почти на 300 млрд рублей. Очевидно, что большая часть привлеченных заемных средств была потрачена на приобретения активов, а не на производственные инвестиции.
Еще пара важных сюжетов.
Падение чистой прибыли
Вопреки распространенным комментариям, падение чистой прибыли примерно вдвое было вызвано НЕ падением цен на нефть и НЕ ростом затрат. Выручка Роснефти в 2016 году почти не изменилась (снижение 3,1%), и затраты и расходы снизились примерно на эквивалентную величину (2,6%). В результате и операционная прибыль не сильно изменилась (снижение на 6,5%).
Откуда же снижение чистой прибыли вдвое?
От курсовых разниц и сохраняющегося негативного сальдо между финансовыми доходами и финансовыми расходами.
То есть это не из-за объективных причин чистая прибыль упала вдвое, а в чистом виде из-за криворукости финансовых менеджеров компании, а также накопленных долгов..
Однако из-за этого Роснефти, вероятно, придется вдвое сократить дивидендные выплаты в этом году. От этого пострадает не только бюджет (а мы с вами уже много говорили о том, что Роснефть из-за криворукости Сечина и его менеджеров и покровительства Путина сильно недоплачивает дивидендов в бюджет страны, что является, например, прямой причиной недофинансирования пенсионной системы), но и частные акционеры компании — на этом фоне весьма глупо выглядят «покупатели» 19,5% пакета акций Роснефти, Glencore и Катарский инвестфонд, которые «купили» этот пакет аккурат к двукратному снижению дивидендных выплат.
Ситуация в добыче
Роснефть жульничает, когда показывает рост добычи нефти по итогам 2016 года в 3,6% — в IV квартале сюда были добавлены показатели приобретенных предприятий Башнефти (общая табличка в отчете на стр.19). Без учета предприятий Башнефти рост по итогам 2016 года — всего 0,9%.
Вместе с тем, надо отметить, что тут Роснефть все же есть за что похвалить: прежде компания находилась в негативной зоне падения добычи и вышла на положительную траекторию по добыче впервые с 2013 года. Прежде всего это было достингуто за счет стабилизации добычи на основном нефтедобывающем предприятии, Юганскнефтегазе, который еще в начале 2016 года показывал отрицательную динамику добычи, однако по итогам года нарастил ее на 2%. Некоторое увеличение капиталовложений в разбуривание старых месторождений все же дало себя знать. Правда, в IV квартале 2016 года добыча Юганскнефтегаза вновь свалилась в отрицательную зону — суточная добыча снизилась на 0,4% по сравнению с III кварталом. Удалось чуть замедлить падение добычи Самотлорнефтегаза и Пурнефтегаза.
Вместе с тем, из плохих новостей по добыче — крупнейшие проекты в Восточной Сибири практически перестали давать рост (Ванкор 0,7%, Верхнечонскнефтегаз 0,6%). И в целом новых крупных проектов, которые дали бы большие объемы, нет. Так что Роснефть сейчас конечно прибавит себе на баланс объемы Башнефти и будет хвастаться «ростом», но без более существенного увеличения инвестиций добыча компании в лучшем случае будет болтаться около ноля. А при росте долговой нагрузки (особенно краткосрочных долгов — они в 2016 году выросли на более чем на 60%) и отсутствии какого-то заметного роста мировых цен на нефть (они сейчас ненамного выше уровня IV квартала 2016 года) найти денег на пресловутый сечинский «триллион» инвестиций будет сложно. Новыми приобретениями и наращиванием долга Роснефть, конечно, поставила себя в более сложное положение по части возможностей наращивания капиталовложений в добычу.
Нетрудно догадаться, что будет сейчас происходить: Роснефть будет осаждать правительство просьбами о новых налоговых льготах и платить меньше дивидендов в бюджет. (Читаем «Ведомости»: «Роснефть» планирует серьезно нарастить разработку трудноизвлекаемых (низкопроницаемых) запасов «Юганскнефтегаза», которые составляют 40% всех запасов компании, пишут аналитики Citi. При разработке таких участков компания может получить льготы по НДПИ, которые позволят снизить выплаты налога на 60–80% в зависимости от характеристик пласта».)
То есть вы должны понимать, что весь этот сечинский банкет — в конечном итоге за наш с вами счет, так как нам параллельно при этом резко повышают налоги на имущество и готовятся повысить налог на доходы физлиц на 15%. Чтобы у вас не было никаких иллюзий.
Временной анализ Роснефти
Я смотрю, тема долгов наших нефтегазовых компаний перед китайцами вызывает живейший интерес:
Но $45 млрд - это только Роснефть, однако она не единственная должна китайцам. В совокупности 4 наши крупнейшие нефтегазовые компании - Роснефть, Газпром, Транснефть и Новатэк - уже должны китайцам 4,4 триллиона рублей, или более $70 млрд по текущему курсу .
Для сравнения - у МВФ в 1990-е Россия занимала менее $25 млрд, из-за чего пропагандисты навесили на тот период жизни нашей страны ярлык "стояния на коленях". Только лишь долг четырех крупнейших нефтегазовых компаний России перед китайцами сегодня - почти втрое выше, чем займы 90-х у МВФ.
Расшифруем эти долги.
Роснефть
Роснефть должна $15 млрд China Development Bank (данные отсюда , стр.11), еще $30 млрд (1,9 трлн по последней отчетности по МСФО) - обязательства по неоплачиваемым поставкам нефти и нефтепродуктов в зачет уже полученной (и в основном проеденной на отдачу прежних долгов) предоплаты.
Новатэк
Новатэк, по данным последней отчетности по МСФО , должен 42 млрд рублей китайскому Silk Road Fund, а его дочернее предприятие "Ямал СПГ" недавно взяло взаймы у China Development Bank и China Exim Bank займы на 9,3 млрд евро и 9,8 млрд юаней. Итог - общий долг перед китайцами 756 млрд рублей по текущему курсу.
Транснефть
По данным последней отчетности мо МСФО , обязательства Транснефти по кредиту перед China Development Bank составляют 557 млрд рублей по текущему курсу.
Газпром
Газпром занимал у китайцев менее остальных перечисленных компаний, однако его займы у структур Китая также нельзя признать маленькими - согласно отчетности по МСФО , совокупные займы у Bank of China Ltd London Branch и China Construction Bank составляют 242 млрд рублей.
70 млрд долларов займов у китайцев - это много или мало?
Хотя в принципе катастрофического в таком объеме займов ничего нет и мы их отдадим, тем не менее, вызывает огромное удивление, как так получилось - в последние 10-15 лет на Россию свалились триллионы долларов доходов от сверхвысоких цен на нефть и газ, однако в итоге наши нефтегазовые компании оказались должны Китаю, который вообще-то является крупнейшим импортером нефти и газа.
Шокирующая ситуация сама по себе.
В общем и целом, получилось так потому, что наши компании потратили слишком много средств на поглощения чужих активов и накопили долги, за которые пришлось расплачиваться займами у китайцев, а также потому, что наши власти начали войну против Украины, за что против России ввели финансовые санкции, и кроме как у китайцев, занимать в долг на новые проекты теперь больше не у кого.
Для понимания масштаба:
- $70 млрд долга нефтегазовых компаний перед китайцами - это более трех годовых чистых прибылей этих четырех компаний (на четверых они получили в совокупности 1,4 трлн рублей чистой прибыли в 2015 году, тогда как должны китайцам 4,4 трлн). То есть четырем нашим крупнейшим нефтегазовым компаниям нужно больше трех лет работать без прибыли, не инвестировать, не платить дивидендов и т.п., чтобы эти средства отдать.
- $70 млрд долга нефтегазовых компаний перед китайцами - это пятая часть (20%) от всех внешних займов российских корпораций ($350 млрд по данным ЦБ).
- $70 млрд - это немногим меньше внешнего долга СССР на момент его распада (конец 1991 г. - тогда было $97 млрд).
- Всего в 1990-е у МВФ и Всемирного банка Россия занимала в сумме порядка $40 млрд - как видите, существенно меньше, чем сейчас наши нефтегазовые компании у китайцев. Тогда, однако, говорили, что "мы стоим перед МВФ на коленях".
Хочу заметить, что если мировые цены на нефть долго не вернутся к высоким значениям (а судя по всему, не вернутся), то в какой-то момент проблема отдачи этих нефтегазовых долгов Китаю станет весьма острой.
- Генерация свободного денежного потока до 80 млрд руб., высокий уровень операционного потока до 234 млрд руб. при средней цене нефти марки Urals на уровне 32 долл. США/барр.
- Рост рентабельности по EBITDA до 26% на фоне падения цен на нефть
- Снижение операционных затрат на добычу на 1,3% к I кв. 2015 г. до 155 руб./б.н.э., при инфляции цен выше 7%
- Сокращение чистого долга на 44,8% до 23,9 млрд долл. за период с I кв. 2015 г.
Консолидированные финансовые результаты по МСФО за I кв. 2016 г.:
| I кв. 2016 | IV кв. 2015 | изм., % | I кв. 2016 | I кв. 2015 | изм., % | |
| Финансовые результаты | млрд руб. (за исключением %) | |||||
| 1 048 | 1 196 | (12,4)% | 1 048 | 1 321 | (20,7)% | |
| EBITDA | 273 | 278 | (1,8)% | 273 | 319 | (14,4)% |
| Маржа EBITDA | 26,0% | 23,2% | 2,8 пп | 26,0% | 24,1% | 1,9 пп |
| 14 | 53 | (73,6)% | 14 | 56 | (75,0)% | |
| Маржа чистой прибыли | 1,3% | 4,4% | (3,1) пп | 1,3% | 4,2% | (2,9) пп |
| Cвободный денежный поток 1 | 80 | 140 | (42,9)% | 80 | 130 | (38,5)% |
| Операционные затраты, руб. на б.н.э. | 155 | 165 | (6,1)% | 155 | 157 | (1,3)% |
| млрд долл. США 2 (за исключением %) | ||||||
| Выручка от реализации и доход/(убыток) от ассоциированных и совместных предприятий | 14,5 | 18,6 | (22,0)% | 14,5 | 21,5 | (32,6)% |
| EBITDA | 3,7 | 4,3 | (14,0)% | 3,7 | 5,0 | (26,0)% |
| Чистая прибыль, относящаяся к акционерам Роснефти | 0,2 | 0,8 | (75,0)% | 0,2 | 1,0 | (80,0)% |
| Общий долг | 47,5 | 45,6 | 4,2% | 47,5 | 56,0 | (15,2)% |
| Чистый долг | 23,9 | 23,2 | 3,0% | 23,9 | 43,3 | (44,8)% |
| Свободный денежный поток | 1,5 | 2,5 | (40,0)% | 1,5 | 2,5 | (40,0)% |
| Справочно | ||||||
| Средняя цена Urals, долл. США/барр. | 32,2 | 41,9 | (23,3)% | 32,2 | 52,8 | (39,1)% |
| Средняя цена Urals, тыс. руб./барр. | 2,40 | 2,76 | (13,2)% | 2,40 | 3,28 | (26,9)% |
1 До вычета процентных расходов и платежей по обслуживанию предоплат.
2 Для пересчета использованы среднемесячные курсы ЦБ РФ. Показатели «общий долг» и «чистый долг» пересчитаны по курсу ЦБ РФ на 31.03.2016, на 31.12.2015 и на 31.03.2015, соответственно.
Комментируя результаты 1 кв. 2016 г., Председатель Правления ОАО «НК «Роснефть» И.И. Сечин сказал:
«На фоне сохраняющегося инфляционного давления и серьезного ухудшения макроэкономического окружения, Компания усилила реализацию стратегических инициатив в сфере повышения эффективности бизнеса. Удельные операционные затраты на добычу углеводородов сокращены до 155 руб./б.н.э. (2,1 долл./б.н.э.) в I кв. 2016 г. как по отношению к IV кв. так и к уровню I кв. 2015 г., позволив улучшить рентабельность бизнеса. С удельными капитальными и операционными затратами на добычу в 4,1 и 2,1 долл. на б.н.э. по итогам I кв. 2016 г. соответственно Роснефть уверенно лидирует как среди российских, так и западных конкурентов, показатели которых в 2-8 раз превышают достигнутые Компанией значения. Компания сохранила позитивную динамику свободного денежного потока при плановом увеличении уровня капитальных затрат на 20% в связи с увеличением темпа реализации пула новых проектов в сегменте Upstream. В условиях негативных макроэкономических изменений операционный денежный поток Компании сохраняется на стабильном уровне, обеспечивающем реализацию плановых инвестиций и погашение обязательств.»
Финансовые показатели
Выручка от реализации и доход от ассоциированных и совместных предприятий
В I кв. 2016 г. выручка составила 1 048 млрд руб. (14,5 млрд долл.), сократившись на 12,4% к уровню IV кв. 2015 г., что, в первую очередь, связано со снижением цен на нефть в рублевом выражении на 13,2%. Компания максимально использовала высоко маржинальные каналы сбыта нефти и нефтепродуктов, скомпенсировав тем самым негативный эффект от изменения рыночной конъюнктуры, соблюдая при этом все обязательства по поставкам на внутреннем рынке и долгосрочным контрактам.
В I кв. 2016 г. рост выручки по газу составил 13% по отношению к IV кв. 2015 г. в силу эффективного управления контрактным портфелем, которое скомпенсировало негативное влияние внешней среды.
В I кв. 2016 г. удельные операционные затраты на добычу углеводородов составили 155 руб./б.н.э. (2,1 долл./б.н.э.), что ниже уровня IV кв. 2015 г. и аналогичного периода прошлого года.
По итогам I кв. 2016 г. прибыль до уплаты процентов, налога на прибыль и амортизации (EBITDA) составила 273 млрд руб., сократившись лишь на 1,8% по сравнению с IVкв. 2015 г. В условиях падения цены на нефть на 13,2% в рублевом выражении, негативного влияния дополнительного роста фискальной нагрузки с 1 января 2016 г. и повышения тарифов естественных монополий (в среднем на 6-12%), Компания увеличила показатель рентабельности по EBITDA до 26%, за счет совершенствования системы управления эффективностью затрат и структурой поставок.
По отношению к I кв. 2015 г. EBITDA сократилась на 14,4% в результате влияния внешних факторов (эффект снижения цены -110 млрд руб., эффект дополнительной фискальной нагрузки -22 млрд руб.), которые не были скомпенсированы в полной мере ослаблением курса рубля.
Чистая прибыль, относящаяся к акционерам Роснефти
В I кв. 2016 г. чистая прибыль Компании составила 14 млрд руб. Снижение чистой прибыли по отношению к 53 млрд руб. в IV кв. 2015 г. связано c указанным выше снижением EBITDA, а также с разовым признанием прочего дохода от страхового возмещения и эффекта от реализации инвестиций в размере 38 млрд руб. в конце 2015 г.
Капитальные затраты
Капитальные затраты в I кв.2016 г. составили 154 млрд руб. (2,1 млрд долл.), на 17% ниже показателя IV кв. 2015 г., что обусловлено сезонным фактором.
Рост капитальных затрат в I кв. 2016 г. по отношению к I кв. 2015 г. составил 20%, в соответствии с бизнес-планом на 2016-17 гг., утвержденным Советом директоров в декабре 2015 г., и связан с переходом в активную фазу работ по обустройству и подготовке к вводу Сузунского и Юрубчено - Тoхомского месторождений, расширением работ на лицензионных участках ЗАО «Роспан».
МОСКВА, 22 февраля. /ТАСС/. Чистый долг "Роснефти" в 2016 году вырос на 11,6% по сравнению с предыдущим годом и составил 1,89 трлн рублей против 1,694 трлн рублей на конец 2015 года, говорится в материалах компании.
"Чистый долг составил 1,890 трлн рублей по состоянию на 31 декабря 2016 года. Без учета приобретения новых активов чистый долг компании составил 1,774 трлн рублей по состоянию на 31 декабря 2016 года по сравнению с 1,651 трлн рублей на 30 сентября 2016 года", - отмечается в документе.
Налоговый маневр
Роснефть" в 2016 году потеряла 165 млрд рублей от реализации налогового маневра и еще 30 млрд рублей - в результате снижения рублевых цен на нефть, говорится в сообщении компании.
За 2016 год показатель EBITDA (прибыль до уплаты процентов, налога на прибыль и амортизации - прим. ред.) составил 1, 278 трлн руб., увеличившись на 2,7% по сравнению со значением 2015 года. "Без учета эффекта от консолидации "Башнефти" показатель EBITDA сохранился на уровне прошлого года (+0,3%), несмотря на существенное негативное влияние внешних факторов: снижение рублевых цен на нефть - 30 млрд руб., эффект дополнительной фискальной нагрузки, связанный, в основном, с налоговым маневром - 165 млрд руб", - отмечается в пресс-релизе "Роснефти".
По данным компании, значительный положительный вклад в результаты был обеспечен сохранением высокого контроля над удельными затратами на добычу (163 руб./баррель нефтяного эквивалента) без учета приобретений.
В последние несколько лет в России проводится реформа налогообложения в нефтяной сфере. Основная среднесрочная цель реформы - снижение ставок экспортной пошлины на нефть, их постепенное выравнивание со ставками экспортной пошлины на темные и, в некоторой степени, светлые нефтепродукты, а также повышение ставок налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ). Реализация именно этого вектора реформы в законах, принятых в 2013-2014 годах, получила название налогового маневра.
Налоговый маневр в нефтегазовой отрасли, действующий с 1 января 2015 г., предусматривает снижение экспортных пошлин на нефть до 30% в 2017 г. с нынешних 42%, с параллельным ростом ставки НДПИ на нефть до 919 рублей за тонну в 2017 г. с 857 рублей за тонну в 2016 г.
Цель маневра - дать возможность адаптироваться к резкому падению мировых цен на нефть как производителям нефти, так и бюджету, не создавая дополнительных проблем для внутреннего рынка нефтепродуктов.
Промежуточные дивиденды
Корпорация может выплатить промежуточные дивиденды в 2017 г., говорится в сообщении компании.
"Чистая прибыль компании является базой для расчета дивидендных выплат. Измененной дивидендной политикой компании предусмотрена выплата дивидендов не реже двух раз в год. Таким образом, дивидендные выплаты в течение 2017 г. могут включать не только выплаты за 2016 г., но и уже промежуточные дивиденды за 2017 г.", - отмечается в сообщении "Роснефти".
Ранее глава компании Игорь Сечин сообщал, что новая дивидендная политика "Роснефти" может начать действовать с 2017 г. В рамках подготовки к приватизации 19,5% доли "Роснефти" и с целью повышения инвестиционной привлекательности компании совет директоров изменил дивидендную политику "Роснефти", увеличив их до 35% прибыли по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) с выплатами два раза в год.
В проекте бюджета РФ, направленном в Госдуму, говорилось, что чистая прибыль "Роснефти" по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) в 2016 г. может составить 373,8 млрд руб., в 2017 г. - вырасти до 392,3 млрд руб., а в 2018 г. - до 432,3 млрд руб. Согласно документу, государство рассчитывает получать от "Роснефти" по итогам 2016-2018 гг. 50% прибыли по МСФО в качестве дивидендов.
Чистая прибыль "Роснефти" по итогам 2016 г. по МСФО снизилась на 49% - до 181 млрд руб. на фоне негативной конъюнктуры.
Акционеры "Роснефти" на годовом собрании утвердили выплату дивидендов по итогам 2015 г. в размере 11,75 руб. на акцию, что соответствует 35% от чистой прибыли компании по МСФО за 2015 г Таким образом, компания выплатила в качестве дивидендов 124,5 млрд руб., что на 43% больше, чем в 2014 г. (87 млрд руб., или 8,21 руб. на акцию).
