Mis on aktsiad ja kuidas nendega raha teenida: juhend algajale investorile. Soodustused ja soodustused Venemaa aktsiapakkide müügil. Eelisaktsiate mõju hindamine Emiteeritud aktsiate arv

Aktsiapakett on ühe JSC aktsiate arv, mis on ühe kontrolli all. Osalusel on kolm peamist tüüpi.

Vähemus

Seda osalust nimetatakse mõnikord ka mittekontrollivaks. Tegemist on väikese osaga ühte kätte koondunud aktsiatest, mis ei võimalda oluliselt mõjutada tehtud otsuseid. Nende omanik saab aga küsida infot ettevõtte töö kohta ja osaleda osanike koosolekutel.

Aktsiate hoidmise blokeerimine

See on osa aktsiatest, mis võimaldab selle omanikel ettevõtte mis tahes otsuseid tühistada ja annab neile vetoõiguse. Ettevõtte otsuste blokeerimiseks vajalike aktsiate arvu saab täpsustada JSC põhikirjas. Kui me räägime kvalifitseeritud häälteenamust 3/4 häältest, siis blokeerimisosa on 25% + 1 aktsia.

Huvi kontrollimine

See aktsiapakett annab omanikule kontrolli JSC otsuste üle, kuna tal on aktsionäride koosolekul häälteenamus.

Arvatakse, et aktsionäride kokkukutsumiseks piisab 5% aktsiatest, enamiku koosoleku otsuste blokeerimiseks piisab 25% aktsiatest (suurte OJSC-de puhul - 20–30%). Üle 50% aktsiate omamine tagab täieliku kontrolli ettevõtte tegevuse üle.

Tasub teada, et suurte aktsiapakettide hind võib tõusta, kui nende omand võimaldab neil ettevõtte tegevust mõjutada. Aktsiapaketi müüja määrab aktsia hinnale ülekursi.

Kontrollpaki eripära

Kontrollpakel võimaldab omanikul teha otsuseid ettevõtte toimimise kohta, määrata selle arenguperspektiivid ja määrata juhtkonna (juhatus, juht). Kuid mõne otsuse puhul ei pruugi kontrollpakist piisata. Näiteks ettevõtte likvideerimiseks või saneerimiseks.

Kui suur osa aktsiatest peab olema kontrollosaluse saamiseks? Teoreetiliselt on see vähemalt pool kõigist emiteeritud aktsiatest (50% + 1 aktsia). Praktikas ei pruugi sellist summat vaja minna, sest Kõik aktsionärid on aktsionäride koosolekul harva esindatud. Seetõttu tehakse enamikus ettevõtetes koosolekul otsused kohalviibijate poolthäälteenamusega. Reeglina domineerivad OJSC-s aktsionärid. Veelgi enam, mida suurem on ettevõte, seda hajutum on tema aktsiad aktsionäride seas. Tihti piisab ettevõtte üle kontrolli saavutamiseks 20-30% aktsiatest.

Kontrollaktsiate omanikeks võivad olla suuraktsionärid, ettevõtte asutajad ja tippjuhid või riik. Näiteks kuulub täna riigile kontrollpakk sellistes ettevõtetes nagu Sberbank, VTB, Rosneft, Gazprom, Venemaa Raudtee.

Aktsiapakett on ühe aktsiaseltsi samades kätes või sama kontrolli all olevate aktsiate arv. Suurpakkide väärtus võib tõusta kordades, kui nende omamine võimaldab mõjutada ühiskonna tegevust.

Alati on oluline eristada kahte tüüpi aktsiaid – kontrolliv (enamus) ja vähemusaktsia. Enamusosalus tähendab enam kui 50% ettevõtte aktsiate olemasolu, mis annab omanikule õiguse selle üle täielikku kontrolli teostada. Praktikas, kui ettevõtte aktsiad on erinevate investorite käes, võib see protsent olla väiksem. Omandiosa järgi klassifitseerimine on tingimuslik ja sõltub konkreetsest olukorrast ettevõttes. Kui 30% osalus on antud aktsiaseltsi suurim osalus, siis on tegemist enamus-, kontrollpakiga.

AKTSIA SUURUSE TÄHTSUS

Aktsia murdosa annab selle omanikule õigused osale, mille see moodustab kogu aktsiast. Osalise osa omanikul on õigus osaleda aktsionäride üldkoosolekul ja saada teatud teavet (raamatupidamisaruanded, audiitori ja revisjonikomisjoni arvamused, andmed äriühingu tegev- ja muude valitsusorganite kandidaatide kohta, seaduse muutmise eelnõud). Aktsiaseltsi põhikirja ja üldkoosoleku otsused. Kui ta ei osale ühingu saneerimises või hääletab selle vastu, võib ta saada vastloodud äriühingute aktsiaid summas, mis talle kuulus ümberkorraldamisel. ettevõte.

Aktsiapakett summas 1% annab omanikule õiguse pääseda ligi aktsionäride andmebaasile (aktsionäri nimi, temale kuuluvate aktsiate arv ja kategooriad). Eduka ostu sooritamiseks on vaja sellist andmebaasi. Sellise paketi omanikud saavad esitada kohtusse nõude juhatuse või täitevorgani liikmete vastu oma tegevusega ettevõttele tekitatud kahju hüvitamiseks.

2% suuruse hääleõiguslike aktsiate paketi omanikud saavad võtta aktsionäride korralise koosoleku päevakorda enda jaoks vajalikud küsimused ning esitada kandidaate juhatusse, täitevorganitesse, revisjoni- ja häältelugemiskomisjonidesse. Oma esindaja edutamine tähtsale ametikohale suurendab "strateegilise investori" mõju.

10% suuruse hääleõigusliku aktsiapaki omanikul on õigus algatada aktsionäride erakorraline koosolek koos selle päevakorra kindlaksmääramisega. Selline pakett lisab “strateegile” manööverdusvõimet ja muudab kontrolli aktsiaseltsi tegevuse üle efektiivsemaks.

Aktsiapaketi omanikud saavad blokeerida aktsionäride üldkoosoleku otsuseid. Seetõttu käib Venemaa praktikas sageli võitlus just selle osaluse pärast põhikapitalis.

Blokeerimisosalus on aktsiaseltsi lihtaktsiate osa, mis võimaldab nende omanikel vetostada juhatuse otsuseid. Kui aktsiaseltsi põhikiri näeb ette, et sellises ja sellises küsimuses saab otsuse teha kvalifitseeritud häälteenamusega, näiteks 3/4 häältest, siis blokeerimisosalus on 25% + 1 aktsia).

Sageli säilitab riik blokeeriva osaluse, et säilitada pärast erastamist mõju mõne olulise aktsiaseltsi tegevusele.

Praktikas ei ole kõik aktsionärid koosolekutel kohal. Ja positiivse otsuse tegemiseks vajalik häälte arv ei arvutata mitte hääleõiguslike aktsiate koguarvust, vaid nende aktsiate järgi, mille omanikud koosolekul osalevad (kvoorumi olemasolul). Seetõttu on võimalik oluliselt väiksema häälte arvuga otsus blokeerida.

Tuleb märkida, et juhud, kus otsuste tegemiseks on vaja 3/4 häälteenamust, tuleb ettevõtte põhikirjas täielikult ja selgelt välja tuua. Sel juhul annab 25%-lise osaluse omamine võimaluse blokeerida aktsionäride üldkoosoleku ebasoodne otsus. Näiteks:
1. Ettevõtte põhikirjas muudatuste ja täienduste tegemine või ettevõtte põhikirja uues väljaandes kinnitamine.
2. Ühiskonna ümberkorraldamine.
3. Ettevõtte likvideerimine, likvideerimiskomisjoni määramine ning likvideerimise vahe- ja lõppbilansi kinnitamine.
4. Volitatud aktsiate arvu, nimiväärtuse, kategooria (liigi) ja nendest aktsiatest tulenevate õiguste määramine.
5. Ettevõtte põhikapitali suurendamine.

Kontrollpakk - aktsiate arv, mis annab aktsionärile võimaluse omada otsustavat mõju aktsiaseltsi tegevusele. Teoreetiliselt peaks see olema 50% pluss üks aktsia, kuid praktikas piisab palju väiksemast arvust. Seda seletatakse järgmiste asjaoludega.
a) aktsiate „hajutatuse” määr omanike vahel;
b) emiteeritud aktsiate struktuur (hääle andvate ja hääleõiguslike aktsiate suhe);
c) aktsionäride passiivsus või aktiivsus ettevõtte tegevuses (osalemine aktsionäride üldkoosolekul).

Kontrollpakel annab selle omanikule võimaluse aktsiaseltsi juhtida. See tähendab, et kontrollpaki omanik kontrollib (sellepärast nimetatakse seda "kontrolliks") ettevõtte tegevust ja saab iseseisvalt teha strateegilisi otsuseid,

See materjal on omamoodi sissejuhatav loeng neile, kes soovivad investeerimisega tegeleda, kuid ei tea, kust täpselt alustada. Kui pärast lugemist on soov teemasse süvitsi minna, saab täismahus kursuse läbida portaalis Investeering 101. Kursuse materjalid valmistati ette koostöös BCS Brokeri professionaalsete kauplejate ja analüütikutega ning ühendati teoreetilised plokid praktiliste harjutustega. Mis on siis aktsiad?

Edendamine on väärtpaber, mis annab selle omanikule õiguse osaleda ettevõtte juhtimises ja saada osa selle kasumist.

Lihtsustatud kujul näeb kõik välja nii: ettevõte vajab arendamiseks raha, mistõttu pöördutakse abi saamiseks investorite poole, kes annavad vajaliku summa. Vastutasuks saavad nad omandiõiguse teatud osale ettevõttest, väljendatuna aktsiates.

Aktsiate nimiväärtus kokku peab olema aktsiaseltsi põhikapitaliga võrdne summa. Investoriteks võivad olla nii füüsilised kui ka juriidilised isikud ning nende osaluse aktsiakapitalis määrab ettevõttele kuuluvate väärtpaberite arvu ja tema aktsiate kogumahu suhe. Ettevõte tagastab osa aastakasumist aktsionäridele dividendidena – omamoodi tänutäheks rahalise toetuse eest.

Aktsiate liigid

On lihtaktsiad ja eelisaktsiad. Ettevõte võib toota mõlemat tüüpi või piirduda ainult tavalistega. Eelistatud väärtpaberite maht ei tohiks ületada 25% nende kogumahust. Kahe kategooria erinevus seisneb kasumi järjestuses ja võimes mõjutada ettevõtte jaoks olulisi otsuseid.

Tavalised aktsiad anda investorile õigus osaleda aktsionäride üldkoosolekul - aktsiaseltsi kõrgeimal juhtimisorganil. Sellistelt aktsiatelt dividendide maksmine ei ole garanteeritud ja see toimub alles pärast ülekursi jaotamist eelisaktsiate omanike vahel.

Omanikud eelisaktsiaid nad ei osale ettevõtte juhtimises (v.a ettevõtte saneerimise või likvideerimise otsuste tegemine), kuid nende dividendide suurus on suurem kui tavaliste väärtpaberite omanikel. Lihtaktsiate ja eelisaktsiate preemiate suhe on fikseeritud aktsiaseltsi põhikirjas. Lisaks on eelisaktsiatel esmane õigus saada aasta lõpus väljamakseid.

Täiendavaid eeliseid annab ühele aktsionärile kuuluvate väärtpaberite koguarv:

1% aktsiatest annab võimaluse tutvuda teiste aktsionäride nimekirjaga.
2% aktsiatest võimaldab võtta aktsionäride üldkoosoleku päevakorda küsimusi ning esitada kandidaate juhatuse ja revisjonikomisjoni koosseisu.
10% aktsiatest annab õiguse kutsuda kokku aktsionäride erakorraline koosolek ja viia läbi audit.
25% + 1 aktsia - blokeeriv osalus. See võimaldab teil üldkoosolekul tagasi lükata otsused, mis nõuavad 75% aktsionäride nõusolekut (põhikirja muudatused ja täiendused, ettevõtte reorganiseerimine ja likvideerimine, samuti muud volitatud aktsiate ja juba paigutatud aktsiate tagasiostmisega seotud küsimused). ).
50% + 1 aktsia - kontrollpakk, mis annab omanikule õiguse teha iseseisvalt otsuseid kõigis muudes aktsionäride üldkoosolekul arutatavates küsimustes.
75% + 1 aktsia annab omanikule võimaluse teha mis tahes ettevõtte juhtimist puudutavaid otsuseid.

Kuidas aktsiatega raha teenida

On selge, et keskmisel turuosalisel ei ole piisavalt väärtpabereid, et ettevõtte saatust otseselt või kaudselt mõjutada. Tal pole seda aga vaja, sest aktsiate ostmise peamine eesmärk on kasumi teenimine. Siin saab raha teenida kahel viisil: saades dividende või tulu aktsiate ostu- ja müügihinna vahest.

Dividendid

Dividendide väljamaksmise allikaks on ettevõtte puhaskasum ehk pärast maksustamist järelejäänud summa. Dividendide suuruse määrab majandusaasta (mõnel juhul - kvartali, poole aasta või üheksa kuu) tulemustest lähtuvalt juhatus ning seejärel esitatakse otsus aktsionäride koosolekule arutamiseks. Aktsionärid võivad kavandatud maksed heaks kiita või neid vähendada, kui nad usuvad, et ettevõttel on edukaks arenguks vaja rohkem raha. Dividende on õigus saada aruandepäeva seisuga aktsionäride registris registreeritud investoritel. See kuupäev ei saa olla varasem kui 10 ega hilisem kui 25 päeva makseotsuse tegemisest arvates.

Dividendide väljamaksmise kord ja aeg määratakse kindlaks ettevõtte põhikirjaga või aktsionäride koosoleku otsusega. Lihtaktsionäridele ei ole see periood pikem kui 25 tööpäeva alates dividendide saamiseks õigustatud isikute ringi kindlaksmääramisest.

Investori huve esindav isik - aktsionäride registris registreeritud nimiomanik ja usaldusisik - saavad oma rahalised vahendid kätte hiljemalt 10 päeva jooksul alates samast hetkest. Sel perioodil saadetakse sularaha dividendid saajale postikorraldusega või kantakse tema pangakontole.

Vahetuse vahe

Väärtpaberitega kaubeldes saate ka lisatulu teenida. Siin teenite raha ostu- ja müügikulude vahe pealt – ostsite odavamalt ja müüsite kallimalt. Kauplemiseks on mõttekas valida lihtaktsiad: nende likviidsus (võimalus kergesti osta ja müüa) on suurem kui eelisaktsiatel. Tasub meeles pidada, et pärast registri sulgemist langeb väärtpaberite väärtus ligikaudu väljamakstud dividendide summa võrra. Kui soovite aktsiaid osta, on see hea aeg, kuid müümiseks tasub oodata paar kuud kuni kuus kuud: aktsia hind naaseb reeglina endisele tasemele või isegi ületab selle.

Teooria on teooria, kuid siiski on põnev kauplemisse sukelduda. Esimesed sammud on parem teha portaali Investeeringud 101 simulaatoris. Siinne olukord on reaalsele lähedal, nii et saate sellega rahulikult harjuda, ilma et peaksite riskima kõigi oma säästude kaotamisega. Kui omandad vajalikud oskused ja tunned end oma võimetes kindlalt, saad liikuda päris börsikauplemise juurde.

Aktsiate eelised pangahoiuste ees

Näib, milleks uurida suurte turuosaliste ettevõtete finantsnäitajaid ja moodustada investeerimisportfell, kui saad lihtsalt oma raha panka viia ja mõne aja pärast veidi suurenenud summa välja võtta? See on võimalik, me ei vaidle. Kuid aktsiatel on omad eelised, mis muudavad need väga atraktiivseks investeerimisinstrumendiks.

Panka sissemakstud raha ei saa enne teatud kuupäeva välja võtta. Aktsiaid saate müüa ja osta igal sobival ajal – vähemalt mitu korda päevas.
Kindlustatava hoiuse maksimaalne summa on 1,4 miljonit rubla. Kui teie kontol oli rohkem raha, saate pankroti või tegevusloa tühistamise korral loota ainult kaotatud raha osalisele hüvitamisele. Aktsiad, mille hind langeb, saab tavaliselt maha müüa – ja isegi siis saad osa rahast tagasi, kui ostad aktsiad veelgi madalama hinnaga.
Aktsiate potentsiaalne tootlus on kordades kõrgem kui pangahoiuste intressimäärad. Dividendid on maksustatud 13%, kuid isegi seda arvesse võttes võivad aastamaksed olla suuremad kui tähtajaliste hoiuste puhul.
Aktsiate puhul on sul rohkem võimalusi oma säästude kasvu isiklikult mõjutada. Lõplik kasum ei kujune ainult dividendidest, vaid ka väärtpaberite hinnast.

Nagu näete, pole väärtpaberitega töötamises midagi hirmutavat ega arusaamatut. Uurige teooriat, rakendage seda praktikas ja näete, et maailma suurimad investorid ei investeeri oma miljardeid aktsiatesse asjata.

Paljud inimesed seostavad aktsiakauplemist peamiselt aktsiatega kauplemisega. Aktsiate kauplemisel ostame ja müüme vastava ettevõtte aktsiaid. Vastavalt 39. föderaalseaduse “Väärtpaberituru kohta” definitsioonile on aktsia emissiooniklassi väärtpaber, mis tagab selle omaniku (aktsionäri) õiguse saada osa aktsiaseltsi kasumist dividendidena. , osaleda haldamises ja osale varast, mis jääb alles pärast selle likvideerimist.

Asjata ei kutsuta aktsiaid omandiväärtpaberiteks: järjest rohkem aktsiaid ostes võib aktsionär jõuda tasemele, mis võimaldab tal ettevõtet juhtida või juhtimises vahetult osa võtta. Kuid isegi väikese aktsiate arvuga aktsionärid osalevad igal juhul ettevõtte saatuses - teine asi on see, et see osalus on nii tühine, et sellest pole vaja tõsiselt rääkida.

Teine asi on see, kellele kuulub kontrollpakk. Just sellest me täna räägimegi. Artiklist saate teada, mida kujutab endast kontrollpakk, millised aktsiaomandi liigid üldiselt eksisteerivad ja mille poolest need erinevad.

Emiteeritud aktsiate arv

Kõigepealt tasub mõista, et aktsia on emissiooniklassi väärtpaber: nende emiteeritud kogukogus on fikseeritud ja see tuleb järelevalveasutustes rangelt registreerida. Te ei saa lihtsalt oma suva järgi teatud arvu aktsiaid "uuesti trükkida" või "kustutada". Moskva börsi veebisaidil on nimekiri ettevõtetest, mille aktsiatega sellel kaubeldakse. Äriühingute nimede kõrval on märgitud emiteeritud aktsiate koguarv ja emissiooni riiklik registreerimisnumber. Teave emiteeritud aktsiate arvu kohta peab sisalduma ettevõtte põhikirjas. Ja kui ettevõte on avalik, kuulub see kohustuslikule avalikustamisele.

Riis. 1. Ettevõtted, mille aktsiatega kaubeldakse Moskva börsil

Nii on näiteks Severstali ettevõte emiteerinud 837 718 660 aktsiat (number kuvatakse mitte partiidena, vaid tükkidena). Ja kui ühe aktsia turuhind on 814,3 rubla, siis aktsiakapitali kogusummaks võib hinnata 682 154 394 838,00 rubla. Kuid te ei saa kõiki neid aktsiaid börsilt osta. Fakt on see, et reeglina on kontrollpaki osalus põhiaktsionäride käes, kes nendega harva liigub. Ja sageli hinnatakse neid mitte vahetushinna järgi, vaid hoopis teistsuguste reeglite järgi.

Aktsiakapitali jaotus

Väärib märkimist, et avalikud ettevõtted peavad avalikustama oma suuraktsionäride koosseisu, et potentsiaalsed investorid saaksid seda teavet analüüsida. Loomulikult ei esinda sellised tabelid kõiki vähemusaktsionäre - märgitud on ainult peamised.

Aktsiate omamine on otsene ja kaudne. Otsene omand on see, kui aktsiad on registreeritud konkreetsele isikule tervikuna. Kaudne - kui aktsiad kuuluvad esindatava isiku kontrollitavatele organisatsioonidele. See tähendab, et neid organisatsioone võib olla päris palju, aga asi on selles, et üldiselt juhib neid ikkagi üks inimene. Näiteks ettevõttes Severstal kuulub 79,2% emiteeritud aktsiatest kaudselt peaaktsionärile - A. Mordashovile. Ja ülejäänud 20,8% on vabas ringluses.

Ettevõtte juhtimine ei toimu lihtsalt oma äranägemise järgi, vaid see toimub aktsionäride üldkoosolekul, millel on konkreetne hääletuskava. Just neil koosolekutel arutatakse makstavate dividendide suurust, suuremaid tehinguid, põhikirja muudatusi jms. Loomulikult ei tule sellistele koosolekutele kõik aktsionärid - küsimused otsustatakse hääleõiguslike aktsiate enamusega (on eelisaktsiaid, millel on eelis dividendide saamisel, kuid millel ei ole hääleõigust).

Sellest lähtuvalt otsustab see, kellel on suurem osakaal, mida organisatsioon täpselt tegema peaks. Ja neid aktsiaid võib olla päris palju. Siin tulebki mängu kontrolliva osaluse kontseptsioon.

Huvi kontrollimine: määratlus ja suurus

Kontrollpakel on ühe omaniku (või mitme talle kuuluva ettevõtte) käes olevate aktsiate arv, mida teised aktsionärid ei saa vaidlustada, isegi kui nad on ühehäälselt selle vastu. Paljud algajad investorid on huvitatud küsimusest: kui suur protsent aktsiatest on kontrollpakk? Protsentuaalselt on see 50% + 1 aktsia, mis annab absoluutse eelise.

Praktikas piisab ettevõtte juhtimiseks sageli väiksemast kontrollpakist. Nii näiteks kui aktsiad jaotatakse kolme aktsionäri vahel (aktsionär 1 - 20%, aktsionär 2 - 25%, aktsionär 3 - 30%), millele lisandub 25% vabal turul, on märksõnaks aktsionär 3. Aga kui aktsionärid 1 ja 2 on üksmeelselt vastu, siis saavad nad blokeerida aktsionäri 3 otsuse, kuna kokku kuuluvad 1. ja 2. aktsionärile 45% aktsiatest, millest enam kui 30% kuulub aktsionärile 3.

Erastamise ajastul kasutati ettevõtte juhtimisõiguse säilitamiseks aktiivselt sellist mõistet nagu kuldaktsia. See andis olulised hääleõigused sõltumata investorile kuuluvate aktsiate arvust. Pealegi ei ole kuldaktsia ise tehingute objektiks. See kontseptsioon pärines Suurbritanniast ja selle tutvustas Margaret Thatcher riigiettevõtete edukamaks erastamise protsessiks. Väärib märkimist, et kullaaktsiaid emiteeritakse üliharva ja see on pigem erand kui reegel.

Järeldus

Aktsiad annavad nende omanikele õiguse ettevõtet juhtida. Mida rohkem aktsiaid investoril on, seda olulisem on tema hääl.

Kontrollpakel on midagi, mis võimaldab teil täielikult kontrollida konkreetset aktsiaseltsi ja juhtida ettevõtet peaaegu üksi. Aga igas aktsiaseltsis ei saa olla rohkem kui üks selline pakett. Kuhu see ülejäänud aktsionärid jätab? Selle kohta artiklis.

1 Kas kontrollpank on õnnistus või suur tüli?

Nagu nimigi ütleb, on kontrollosalus ühe aktsionäri, olgu selleks siis era- või juriidiline isik, kätte koondunud väärtpaberite hulk, mis annab õiguse kontrollida ettevõtte tegevust. Sellise paketi omanikud saavad iseseisvalt teha peaaegu kõiki ettevõtte ja selle tegevusega seotud olulisi otsuseid, see tähendab, et nad on ainuke juhtorgan.

Kui rääkida protsendimääradest, siis de jure loetakse kontrollosaks 50% + 1 aktsia. Sel juhul puudub huvide konflikt, kuna sellist paketti saab omada ainult üks aktsionär. De facto võib kontroll ettevõtte üle anda ka 20–30% osaluse (nagu näiteks paljudes Ameerika ettevõtetes), eeldusel, et ülejäänud aktsiate omanikke on palju väiksemaid. Sel juhul, kuigi ülejäänud aktsionäridele kuulub kokku suur hulk väärtpabereid, ei ole nad üksainus tegutsev jõud ning seetõttu on nad aktsiaseltsi juhtimisel ja kontrollimisel ebaefektiivsed.

Kuna selline potentsiaalne omavoli võib kaasa tuua mitmeid soovimatuid tagajärgi ja spekulatsioone, piiravad enamiku riikide, sealhulgas Venemaa Föderatsiooni õigusaktid suuraktsionäride tegevust ettevõtte jaoks oluliste otsuste tegemisel. Järgmiste otsuste tegemiseks on vaja mitte poolt (kontrollaktsia), vaid ¾ hääleõiguslike aktsionäride häältest:

Ettevõtte likvideerimine ja saneerimine. Kõik toimingud, mille eesmärk on muuta ettevõtte staatust (näiteks OJSC-st, avatud aktsiaseltsist CJSC-ks, kinniseks aktsiaseltsiks ja vastupidi), ühinemist või omandamist saab teha alles pärast 75% aktsionäride üldkoosolekul osalenud aktsionäride häältest.
Ettevõtte väärtpaberite väärtuse määramine hilisemate emissioonide käigus, kui näiteks on vajalik aktsiaseltsi põhikapitali suurendamine. Asjakohane nii suletud kui ka avatud küsimuste puhul.
Otsus ettevõtte poolt varem börsil emiteeritud oma aktsiate ehk nn tagasiostetud väärtpaberite omandamise kohta (Vene Föderatsiooni seaduse "Aktsiaseltside kohta" artikkel 48 ja artikkel 49).
Suurtehingu tegemine summas, mis ületab poole aktsiaseltsi vara väärtusest, mis on hinnatud nende bilansilises väärtuses tehingu tegemise päeval (Vene Föderatsiooni seaduse „Vene Föderatsiooni seaduse artikkel 79, lõige 3”). Aktsiaseltsid”).
Põhikapitali suuruse muutus selle vähendamise suunas käibelolevate aktsiate nimiväärtuse vähenemise tõttu. Sellise tegevuse tulemusena väheneb ettevõtte kõigi käibel olevate väärtpaberite turuväärtus. Just sel põhjusel on aktsionäride vähemusel õigus enamusaktsionäride selline otsus blokeerida, et vältida nende investeeringute amortiseerumist.

Selgub, et ühest küljest 50% + 1 aktsiat omades suudab ploki omanik aktsiaseltsi peaaegu üksi juhtida. Olulisemad otsused tuleb aga siiski teha ühiselt teiste ettevõtte aktsionäridega. Seega ei ole sellisel aktsionäril vähem kohustusi ja vastutust kui õigused, mis tasakaalustab olukorda ega luba absoluutse kindlusega väita, et täielik kontroll ettevõtte üle on tingimusteta kasu.

2 Blokeerimis- ja enamusosalus, samuti kadestamisväärne osa vähemusaktsionäre

Kontrollaktsia järel suuruselt järgmist aktsiat peetakse blokeerivaks osaluseks. Seadusandlikult on selline väärtpaberite pakett määratletud kui 25% + 1 aktsia, mis on koondunud ühe omaniku kätte. Tegelikult, nagu ka eelmise tüübi puhul, võib osaluse tegelik suurus olla oluliselt väiksem, hõlmates tavaliselt konkreetse ettevõtte suuruselt teist aktsionäri.

Nagu nimigi ütleb, võimaldab selline pakett blokeerida enamusaktsionäri või aktsionäride üldkoosoleku olulisi otsuseid. Eeltoodu kirjeldab olukordi, kus väikeväärtpaberipakettide omanikke kaitseb seadus, sätestades vajaduse hääletada ¾ koosolekul osalevatest aktsiatest. Vastavalt ühe ploki 25% + 1 omanikud võivad blokeerida peaaegu kõik otsused, kuna aktsiaseltside seaduses sätestatud ¾ künnise saavutamiseks jääb puudu just nende häältest.

Ühe aktsionäri kätte koondunud vähemusosalus väärtpaberites ei võimalda viimasel osaleda aktsiaseltsi juhtimises ja teha olulisi otsuseid aktsionäride üldkoosoleku raames. Seda aktsiapaketti nimetatakse ka "mittekontrollivaks". Venemaa seadusandlus määratleb väärtpaberite vähemusomanikuna vähemalt 1% ettevõtte aktsiate omaniku. Väiksema osa omanikke nimetatakse jaeaktsionärideks.

Enamusosalus, mitte vähemusosalus, esindab olulist osa ettevõtte kapitalis, täpne summa protsentides sõltub aktsiaseltsi aktsionäride struktuurist. Selline pakett ei pruugi anda õigust täielikule ainukontrollile (mitte segi ajada kontrolliga), vaid omab laia valikut õigusi ja võimalusi aktsionäride üldkoosoleku raames.

Rahvusvahelises praktikas ei juhi mitte iga ettevõtet väärtpaberite kontrolliva osa omanik, kuid enamusaktsionär (ja sageli rohkem kui üks) on olemas peaaegu igas aktsiaseltsis. Reeglina osalevad sellised omanikud aktiivselt oma kontrolli all oleva äriühingu juhtimisprotsessis ja teostavad oma võimu mitte ainult aktsionäride korralise üldkoosoleku raames, vaid mõnikord isegi kuuluvad aktsiaseltsi juhatusse. pärast Koosolekut järgmiseks aktsiaseltsi peamiseks juhtorganiks) või mõnel muul olulisel juhtival ametikohal.

3 Osaluste liigid – analüüs ja eelised

Eespool toodi välja kõik arenenud majanduse ja kapitali vaba liikumisega riikide majandusteoorias ja seadusandlikus praktikas kirjeldatud osaluse liigid. Paketi omaduste põhjal saame teha järelduse igaühe eeliste ja puuduste kohta investori seisukohalt.

Suured investeeringud väärtpaberitesse ja 50% või enama osaluse omandamine tagavad järgmised eelised:

Oskus aktsiaseltsi peaaegu üksi juhtida ja ettevõtte tulusid hallata (sh teha otsuseid dividendide maksmise kohta).
Aktiivne osalemine ettevõtte elus võimaldab teil kontrollida selle arengut mitte ainult praegusel ajal, vaid ka pikemas perspektiivis.

Lisaks eelistele on seda tüüpi JSC juhtimisel ka puudusi:

Kõrge riskitase. Ainujuhtimise korral suureneb ühe juhi eksimise oht, mida saaks vältida tegevuste kollektiivse reguleerimisega.
Suur vastutus ja vajadus pidevalt investeerida mitte ainult ja mitte niivõrd rahalisi ressursse, vaid ka enda jõupingutusi kontrolli ja juhtimise nimel.

Just selliste inimeste kohta, kes võtavad riske ja on valmis mitte ainult suure kapitali omamise eelisteks, vaid ka selle puudusteks, ütles Winston Churchill: "Suureuse hind on vastutus."

Blokeerimisaktsia omandamisel on vähem eeliseid ettevõtte ja selle juhtimise jooksvate asjade suhtes, kuid vastutuse osakaal pole mõnikord väiksem. Just sellise aktsia omanikest saab ja peaks saama reguleeriv jõud, mis ei lase ettevõtte väärtpaberite suuromanikul teha seda, mida nad tahavad. Nende funktsioon on rohkem kontrolliv kui juhtimine.

Vähemusaktsionärid on selles kontekstis kõige jõuetumad, kuid neil lasub kõige väiksem vastutus aktsiaseltsi võimalike ebaõnnestumiste ja rahahädade eest. Seetõttu soovitame seda tüüpi investeeringuid - erinevate ettevõtete väikeaktsiatesse, ilma valitseva enamuseta - neile, kes soovivad oma kapitali säilitada ja suurendada, kuid kellel puudub piisav soov või teadmised oma investeeringute täielikuks juhtimiseks.

Kui rääkida väärtpaberite maksumusest, siis see võib sama ettevõtte piires erineda, kuid pakendid on erineva suurusega. On loogiline, et vähemusosalus on odavam kui enamusosalus või need, mis võimaldavad aktsiaseltsi ainujuhtimist. Samas sõltub väikeploki aktsiate maksumus otseselt eelkõige standardfaktoritest, mis investeeringu maksumust moodustavad: aktsiaseltsi kasumlikkus, dividendimaksete suurus ja trend, ettevõtte maine ja selle turuväärtusest, aga ka mitmetest muudest kaudsetest teguritest, nagu poliitilise olukorra stabiilsus riigis, kus ettevõtte kontorid asuvad, ja maksukoormuse suurus.

Kontrollaktsia hinna määravad mitte niivõrd ülaltoodud tegurid (mis omavad siiski olulist rolli lõppväärtuse kujunemisel), vaid ettevõtte prestiiž ja suurus.– investeeringute teema ja potentsiaalsed võimalused mõjusfääride laiendamiseks konkreetsel turul ja majanduses tervikuna.

Neid tegureid tuleks arvestada ka investeerimisstrateegia ja ettevõtete valikul, kuhu oma kapitali investeerida. Lõppude lõpuks, sõltuvalt teie teadmistest, oskustest ja eesmärkidest, toob valitud taktika positiivseid või mitterahuldavaid tulemusi. Palun olge ettevaatlik!